修復進行時
1.市場表現
滬鎳周內窄幅波動，均線系統仍在修復中。關注日線布林中軌支撐是否有效。今日，滬鎳主力 2205 合約收於 218170 元/噸，周漲幅 260 元/噸。
2.影響因素及分析
3 月財新中國服務業 PMI 爲 2020 年 3 月以來最低。發改委摸底研判一季度經濟形勢，強調面對新的經濟下行壓力，堅持穩字當頭、穩中求進。人民財評，把穩增長放在更加突出的位置。近期疫情多點散發，對經濟和市場情緒都產生了一定影響。但仍要堅持“動態清零”總方針不猶豫不動搖，力以赴打贏這場疫情防控攻堅戰。
美聯儲或還要再加息 300 個基點，美元上行。歐洲央行會議紀要顯示可能要採取進一步措施使貨幣政策正常化。
據 SMM，今日，金川鎳報價 220400-221400 元/噸，鎳豆報 218900-219900 元/噸。菲律賓紅土鎳礦穩報 135 美元/溼噸（1.8%CIF）。電池級硫酸鎳回落至 47000 元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價報 1620-1640 元/鎳。低鎳鐵持穩報 5225 元/噸。
當前，國內鎳鐵產量維持穩定，但進口窗口仍關閉。而受疫情影響，全國多地貿易、運輸受限。國內鎳鐵產量有所恢復，但鎳礦進口仍沒有恢復。下遊不鏽鋼產量和動力電池產量恢復較快。總體看，當前鎳端供應仍不寬裕，不過邊際寬鬆。
庫存企穩、高升水回落。倫敦和上海兩市總庫存低位去化暫高一段落，近日開始企穩。LME庫存近日開始有低位小幅波動，而國內鎳庫存近月小幅回升。倫鎳（現貨/三個月）升貼水當前回歸平水附近。而 2021 年均值爲升水 7.6 美元/噸，今年前三個月均值爲升水315 美元/噸，3月8號行情激蕩時接近 700 美元/噸。
另外，印尼能礦部發布 4 月鎳礦內貿基準價格（MC 30%）預測值，其中Ni1.8% FOB69.76美元/溼噸，較 3 月基價漲幅預計 23.8%。
3.結論及策略
節後需求小幅釋放，但受多地疫情下政策限制，鎳相對克制。就盤面而言，期鎳可能需要階段性的窄幅震蕩，來修復信心和醞釀波動。滬倫比基本回歸，兩市節奏更將一致。中長線，將重回供需邏輯。（李志超）
