供需雙弱，下遊負反饋逐步顯現
【消息】（1）Mysteel：近日福建省寧德市疫情爆發。當地鎳鐵冶煉廠生產暫未受到影響，但寧德市全市對外通道實施交通管制，貨物運輸或將受到較大影響。當地鎳鐵冶煉產能佔全國總產能的14.38%，需關注後續防疫政策調整，不排除會對生產造成影響的可能。
（2）SMM：4月11日，國務院發布《應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯防聯控機制關於切實做好貨運物流保通保暢工作的通知》，要求嚴禁擅自阻斷或關閉高速公路、普通公路、航道船閘。不得擅自關停高速公路服務區、港口碼頭、鐵路車站和航空機場，或擅自停止國際航行船舶船員換班。不得隨意限制貨運車輛和司乘人員通行，不得以車籍地、戶籍地作爲限制通行條件，不得簡單以貨車司乘人員、船員通信行程卡綠色帶*號爲由限制車輛船舶的通行、停靠。
【現貨】4月12日金川鎳均價報216300元/噸，環比+5100元/噸。
【供應】據Mysteel調研，4月甘肅金川、新疆新鑫仍正常生產，但原料問題和政策調控恐仍將有所影響，而吉林吉恩大部分時段尚在停產檢修當中，廣西、山東、天津地區亦處於停產之中。預計4月國內精煉鎳總體產量達到12800噸，環比增加2.15%，同比減少1.64%。
【需求】據Mysteel調研，2022年4月份國內33家不鏽鋼廠粗鋼排產291.15萬噸，環比基本持平，同比增0.6%。其中，200系92.13萬噸，環比增5.6%，同比增5.8%；300系136.16萬噸，環比減4.8%，同比減4.1%。3月中國三元前驅體產量6.22萬噸，環比下降4.22%，同比增加31.22%。4月中國三元前驅體預估產量5.94萬噸，環比下降4.58%，同比增加21%。由於下遊採購計價周期爲M-1月，而3月鎳價異常波動後導致4月出貨不暢，企業排產計劃明顯下降。
【庫存】4月12日上期所鎳減少363噸至5484噸，4月12日LME鎳庫存減222噸至73230噸。
【進口盈虧】4月12日，LME調期費-15美元/噸，滬倫比6.41。現貨盈虧：俄鎳倉單-27828.38元/噸，俄鎳提單-27464.52元/噸，鎳豆倉單-17056.09元/噸，鎳豆提單-16692.23元/噸，免稅鎳豆提單-15716.3元/噸。
【邏輯】菲律賓蘇裏高地區即將出雨季，海運費下調，鎳礦價格鬆動。高鎳鐵可流通資源偏緊，價格堅挺。LME低庫存下擠倉風險仍較高，鎳供應前緊後鬆局面未改變。內外價差持續拉大，進口窗口緊閉，純鎳維持短缺。但疫情也在抑制下遊消費，下遊不鏽鋼廠和三元企業部分減產。關注價格下調後補庫行爲，暫觀望。
