鎳品種：
本周滬鎳價格強勢運行，倫鎳價格窄幅波動，倫鎳資本博弈尚未結束，當前價格仍處於脫離供需的狀態。本周前期精煉鎳進口虧損幅度較大，後期滬鎳價格上漲後比值逐漸修復，國內現貨資源偏緊，但因上海地區物流倉儲仍未恢復，加之下遊難以接受當前高價，鎳消費表現疲弱，現貨市場成交冷清，三元產業鏈在成本高企和需求疲弱雙重壓力下計劃減產。SMM數據，本周滬鎳庫存-1042噸至7668 噸，LME鎳庫存-1092 噸至72600 噸，上海保稅區鎳庫存+0至8200 噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存-751噸至20555 噸，全球精煉鎳顯性庫存-1843噸至93155 噸，全球精煉鎳顯性庫存處於低位。
鎳觀點：當前鎳價仍受倫鎳博弈影響脫離供需範疇，處於非理性狀態，下遊企業虧損，高成本和疫情雙重衝擊下三元產業鏈計劃減產，短期消費疲弱，但倫鎳博弈仍未結束，建議暫時觀望。從基本面來看，目前鎳仍處於低庫存、強現實、弱預期的格局之中，雖然短期需求疲弱，但後期價格回歸理性之後，下遊低庫存刺激消費可能會有明顯改善。因此，鎳價等待回歸理性後的逢低買入的機會，當前非理性價格下暫時觀望。
鎳策略：中性。短期鎳價依然脫離理性範疇，建議暫時觀望。
鎳關注要點：LME鎳博弈、印尼政策、俄鎳供應、宏觀政策、高冰鎳和溼法產能進展。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，本周全國300系不鏽鋼社會庫存增加1.9萬噸至54.2萬噸，增幅爲3.64 %，其中冷熱軋同步增加，不鏽鋼仍在逆季節性累庫，消費表現疲弱，庫存壓力漸增。本周不鏽鋼期貨價格受鎳價影響逐步反彈，市場情緒有所好轉，但下遊拿貨積極性仍不高，高價位和疫情對需求形成明顯的抑制。本周國內鎳鐵價格表現堅挺，到廠價維持在1640-1650元/鎳，但下遊不鏽鋼廠利潤微薄，對高價鎳鐵接受度不高，供需雙方仍處於僵持博弈階段。
不鏽鋼觀點：當前不鏽鋼表現爲高成本、高庫存、弱需求格局，短期供需偏弱，消費在高價位和疫情抑制下表現疲弱，庫存呈現出逆季節性累庫，短期價格弱勢運行。不過不鏽鋼預期供需仍存在支撐力量，原料價格高企支撐成本，下遊皆處於低庫存狀態，海外價格持續走強出口利潤回升，一旦疫情對消費影響得到緩解，則需求存在回暖的預期，因此不鏽鋼價格短期弱勢運行，後期等待倫鎳回歸理性後以逢低買入思路對待。
不鏽鋼策略：中性。短期價格仍受鎳價影響存在非理性因素，暫時建議觀望。
不鏽鋼關注要點：LME鎳博弈、宏觀政策、國內不鏽鋼政策、不鏽鋼消費與庫存。
2022年第16周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
