鎳品種：
本周滬鎳價格先揚後抑，周五夜間大幅回落，倫鎳價格維持窄幅波動，倫鎳市場資本博弈尚未結束，當前價格仍處於脫離供需的狀態。本周精煉鎳進口維持虧損狀態，但因鎳豆自溶硫酸鎳利潤虧損嚴重，部分三元前驅體企業開始釋放鎳豆庫存，鎳豆市場價格重心持續下移。當前疫情仍對於貨物生產運輸影響，加之下遊難以接受當前高價，鎳消費端亦表現疲弱，現貨市場成交冷清。SMM數據，本周滬鎳庫存-778噸至6890 噸，LME鎳庫存+78噸至72678 噸，上海保稅區鎳庫存+0至8200 噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存+179噸至20734 噸，全球精煉鎳顯性庫存+257噸至93412 噸，全球精煉鎳顯性庫存處於低位。
鎳觀點：當前鎳價仍受倫鎳博弈影響，處於脫離供需的非理性狀態，下遊企業虧損，高成本和疫情雙重衝擊下三元產業鏈低迷，短期消費疲弱，但倫鎳資本博弈尚未結束，建議暫時觀望。從基本面來看，目前鎳仍處於低庫存、強現實、弱預期的格局之中，雖然短期需求疲弱，但後期價格回歸理性之後，下遊低庫存狀態刺激消費可能會有明顯改善。因此，鎳價等待回歸理性後的逢低買入的機會，當前非理性價格下暫時觀望。
鎳策略：中性。短期鎳價依然脫離理性範疇，建議暫時觀望。
鎳關注要點：LME鎳博弈、印尼政策、俄鎳供應、宏觀政策、高冰鎳和溼法產能進展。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，本周全國300系不鏽鋼社會庫存增加1.31萬噸至55.51萬噸，增幅爲2.41 %，其中冷軋庫存已經創歷史新高，熱軋庫存仍處於偏低水平，不鏽鋼仍在逆季節性累庫，消費表現疲弱，庫存壓力漸增。本周不鏽鋼期貨價格弱勢震蕩，市場情緒低迷，現貨成交偏弱。近期海外不鏽鋼價格表現強勢，國內外比值走低。目前國內鎳鐵價格表現堅挺，到廠價維持在1640-1650元/鎳，下遊不鏽鋼廠利潤微薄。
不鏽鋼觀點：當前不鏽鋼表現爲高成本、低利潤、強供應、弱需求、中上遊高庫存、下遊低庫存的格局，短期供需偏弱，消費在高價位和疫情抑制下表現疲弱，庫存呈現出逆季節性累庫。不過不鏽鋼預期供需仍存在支撐力量，原料價格高企支撐成本，下遊皆處於低庫存狀態，海外價格強勢導致出口利潤回升，一旦疫情對消費影響得到緩解，則需求存在回暖的預期。因此不鏽鋼價格等待消費回暖後以逢低買入思路對待。
不鏽鋼策略：中性，暫時建議觀望。
不鏽鋼關注要點：LME鎳博弈、宏觀政策、國內不鏽鋼政策、不鏽鋼消費與庫存。
2022年第17周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
