研究結論
鎳礦供應增加預期，礦山開始讓利，後期或許有回落調整國內電解鎳產量維穩，目前低庫存的現狀沒有改變，俄鎳仍無法出口供應全球，國內進口虧損較大，短期受疫情影響，供需兩弱格局不變，但同時看好後期需求
國內鎳鐵產量回升，目前鎳企利潤較好，後期產量或許持續上升
不鏽鋼庫存止升，疫情對不鏽鋼需求影響最大，需求延後，淡季或許不淡
新能源汽車繼續表現良好，三元電池佔比小幅回升
風險點：
1、疫情影響
2、動力電池的技術革新
3、戰爭因素
4、青山事件後續演變
總結
俄烏衝突還在持續，俄鎳依然無法順暢供應全球，全球的供需格局維持偏緊。青山事件目前雖然已經降溫，但個人認爲總體影響仍在。四月的主要矛盾在於疫情，國內疫情爆發，再次影響了很多產業的貿易，運輸，特別是上海是有色的交易交割是全國重要地區。接下來五月，隨着疫情政策變化，原本需求旺季會延後到來，個人傾向於需求提升行情或許會有一定表現。
基本面來看，供需兩弱的格局隨着疫情拐點而慢慢變化，需強的情況或許在不遠的將來會有所發生。但對於中長線來看，高冰鎳的增長，對鎳豆的衝擊比較大，目前下遊企業在釋放自身的鎳豆庫存，後期在鎳豆這一塊或許會有一定承壓。綜合來看，鎳短期仍偏強，長期供需有轉寬鬆的可能性。
操作策略
操作建議
1、滬鎳仍以區間震蕩思路，但對於後期需求改善比較樂觀，中短期區間回落做多爲主。
2、不鏽鋼成本線以下可以慢慢布局，短期庫存高位，20 日均線還有一定壓制，回落建倉爲主，可以以成本線作爲介入點。
3、不鏽鋼－鎳比值操作，可能還需要一定確認，暫等待。
2022年5月大越期貨鎳月報
