隔夜鎳價回落後，日盤震蕩整理，持倉量增加，從日線、1h 線圖來看，在低點連線 213000 元/噸位置相對膠着。現貨市場需求仍受抑制，疊加進口窗口持續關閉，供需雙弱以及貨源緊張得局面仍在持續，金川鎳升水維持高位。需要注意的是上期所庫存連續下降，滬鎳月差結構 Back擴大，2205-2208 合約逼近萬元關口。宏觀方面，美元走強和疫情反復壓制基本有色金屬價格，產業鏈方面 NPI、硫酸鎳與鎳價脫鉤，電鎳經濟性持續低位，價格壓力持續增加。另外，LME 昨日鹿特丹入庫 1440 噸在一定程度上說明了海外緊張局面得到一定的緩解，疊加印尼華科、Angel Nickel 項目相繼投產出鐵，中偉與貝特瑞攜手加碼印尼鎳資源開發，供應增量預期擴大。綜合以上，鎳價反彈相對乏力，下方仍有空間，短線重點關注 21.3 萬元支撐力度。
日間不鏽鋼盤面表現弱勢，尾盤加速增倉下跌破位布林下軌，但現貨市場價格相對堅挺，基差擴大至 2022 年以來相對高位。不鏽鋼當前矛盾突出，支撐主要在於高位的鋼廠和貿易商拿貨成本，整體讓利空間有限導致現貨價格堅挺；壓力來自於連續增加的庫存和疫情導致的需求疲軟，江陰市管控要求在確保安全的前提下平穩停產。巨大的成本壓力下，華北鋼廠鑑於當前不鏽鋼需求不明朗，已經計劃 5 月份進行減產，其中 300 系排產預計環比減少 4 萬噸。鋼廠成本居高不下，市場也面臨較大的出貨壓力，但整體讓利空間有限，預計不鏽鋼下方空間有限，低點連線 18500 元/噸維持支撐或將相對偏強。
