鎳品種：
本周鎳價震蕩反彈，後半周漲幅偏大，當前價格仍處於脫離供需的狀態。進口盈利持續擴大，目前進口利潤較爲豐厚，現貨升水持續回落，市場成交清淡。滬鎳倉單依然處於低位，滬鎳Back月價差大幅度擴大，需警惕滬鎳多頭擠倉的風險。近期因消費疲弱，三元前驅體價格持續回落，在成本壓力下，三元前驅體企業多選擇外購硫酸鎳而減少自溶鎳豆。SMM數據，本周滬鎳庫存 -571噸至3183 噸，LME鎳庫存 -810 噸至71898 噸，上海保稅區鎳庫存 -200至8600 噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存 -920噸至15323 噸，全球精煉鎳顯性庫存 -1730噸至87221 噸，全球精煉鎳顯性庫存維持低位。
鎳觀點：當前鎳價依然處於脫離供需的非理性狀態，但由於滬鎳倉單持續下滑至低位，滬鎳Back月差大幅擴大，近月合約可能存在擠倉風險，建議暫時觀望。因三四月份鎳價長時間處於脫離供需的非理性狀態，下遊企業虧損嚴重，精煉鎳消費大幅度下滑，四月份精煉鎳在新能源板塊的消費量較年初下滑68%，當前非理性價格沒有供需支撐，後期鎳價最終將回歸供需。因此，因擔憂擠倉風險，鎳價暫時建議觀望，但後期仍將回歸供需。
鎳策略：中性。鎳價仍未回歸理性，但短期滬鎳存在擠倉風險，建議暫時觀望。
鎳關注要點：LME鎳博弈、滬鎳倉單、印尼政策、俄鎳供應、宏觀政策、高冰鎳和溼法產能進展。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，本周全國300系不鏽鋼社會庫存下降0.99萬噸至54.18萬噸，降幅爲1.8%，其中冷軋庫存自歷史新高小幅回落，熱軋庫存仍處於偏低水平，300系不鏽鋼社會庫存仍處於高位。本周不鏽鋼期貨價格先抑後揚，現貨價格持續走低，基差明顯收窄，隨着期貨價格走強，市場情緒略有好轉，成交出現一定程度改善。
不鏽鋼觀點：當前不鏽鋼表現爲高成本、低利潤、高庫存、弱需求的格局，供應難有明顯縮減，消費表現疲弱，庫存處於高位，後市原料價格可能出現下移，整體供需偏弱。但由於產業話語權集中在上遊手中，當前價格下不鏽鋼廠即期利潤虧損，短期價格受成本支撐影響大於消費，基差處於偏高水平，不鏽鋼價格表現抗跌。
不鏽鋼策略：中性。短期不鏽鋼供需偏弱，但成本支撐較強，暫時觀望。
不鏽鋼關注要點：LME鎳博弈、宏觀政策、國內不鏽鋼政策、不鏽鋼消費與庫存。
2022年第21周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
