上周國內外鎳價走勢出現一定反彈，在價格下探至前期低位之後，市場支撐力度增強，價格繼續下跌動力也減弱。鎳礦方面，周五鎳礦1.5%CIF均價 95.5 美元/溼噸，較此前一周均價持平，鎳礦供應量有限，下遊需求清淡，價格維持震蕩，菲律賓主要礦區陰雨連綿，天氣情況不佳持續限制鎳礦出貨。鎳鐵方面，周五 SMM8-12%高鎳生鐵均價 1595 元/鎳點（出廠含稅），較此前一周均價下降 150 元/鎳點；印尼 10-14%品位鎳鐵均價1610元/鎳點（到港含稅），較此前一周下降 20 元/鎳點，受市場成交消息影響，鎳鐵價格下行，而後周內市場成交清淡，上下遊觀望情緒較濃。隨着上周市場情緒企穩之後，市場焦點從宏觀再度回歸供需，鎳價也因此回暖。雖然我們對於未來長期的看法依然是以悲觀爲主，但是在市場情緒回暖之後，鎳價當前的問題也開始進入視野。從庫存端來看，目前國內的純鎳庫存繼續處於歷史低位，市場開始擔憂可交割鎳板的供應，大量近月空單平倉，也導致了後半周鎳價突飛猛漲，純鎳的現貨升水也大幅走過。
目前來看，國內鎳價上漲已經導致進口窗口打開，但是進口貨物能流入多少還需要繼續關注。整體來看，我們認爲鎳的長期結構性缺口有望在下半年得到改善，同時需求端難以持續向好，也將在未來長期拖累鎳價；但是短期庫存低位，現貨升水飆升，市場存在擠倉風險，因此鎳價做空機會需要繼續等待。
2022年第21周銅冠金源期貨鎳周報
