供給：供給端，菲律賓雨季逐步結束，鎳礦、鎳鐵供給量或有增加。精煉鎳方面，國內純鎳生產情況較4月有所好轉，當前進口盈利窗口已經打開，後期進口量或逐步增加。
需求：需求端，不鏽鋼累庫嚴重，受高成本影響現貨價格堅挺，但現貨成交相對偏弱，後期地產需求不樂觀，不鏽鋼需求相對偏弱。合金方面，受三、四月極端行情影響合金廠訂單出現延期情況。硫酸鎳方面，純鎳溶解硫酸鎳仍然處於大幅虧損狀態，觀察後期疫情緩解後硫酸鎳價格及產量走向。庫存：LME庫存持續低位，但去庫速度非常緩慢。國內上期所本周繼續去庫，庫存處於歷史低位。
結論：鎳基本面現在處於多空因素交織的狀態，供需上短線偏空，但庫存問題限制了下行的空間，另外需要注意庫存過低容易放大鎳的波動率。 交易：建議暫時觀望，注意上期所庫存過低可能引起的逼倉風險。
風險點：貨幣政策收緊過快、國內疫情問題。
2022年第22周國信期貨鎳周報
