上周國內外鎳價走勢出現一定反彈，在價格下探至前期低位之後，市場支撐力度增強。鎳礦方面，周五鎳礦 1.5%CIF 均價 95.5 美元/溼噸，較此前一周均價持平，菲律賓天氣轉好逐步恢復發貨，1.5%品位貨量較少，價格波動不明顯，但 1.3%至 1.4%品位鎳礦價格有所鬆動。鎳鐵方面，周五SMM8-12%高鎳生鐵均價 1542.5 元/鎳點（出廠含稅），下降52.5 元/鎳點；印尼 10-14%品位鎳鐵均價 1570 元/鎳點（到港含稅），下降40 元/鎳點，市場在長期靜寂後出現成交，由於鎳鐵供應寬鬆疊加不鏽鋼行情悲觀，鎳鐵報價回落。
上周鎳價低位出現反彈，除了宏觀情緒的緩解之外，市場在印尼徵收關稅的消息刺激下也有所反應。印尼投資部長在網上新聞發布會上表示，印尼正考慮對原材料鎳含量低 70%的商品徵收出口稅，這意味着印尼目前的鎳產品中只有高冰鎳不需徵收關稅，而鎳鐵和 MHP 則需要額外徵收關稅。雖然目前預備徵收出口關稅的鎳品種、具體實施時間、以及如何徵收都未有明確的說法，但從印尼的國家戰略來看，關稅徵收只是時間問題，未來會對鎳價產生影響。但短期來看，我們焦點依然放在供需之上，供應方面，菲律賓蘇裏高出貨恢復，鎳礦預期供應量增加，鎳礦價格鬆動，成本支撐減弱；需求方面，300 系不鏽鋼終端需求疲軟，6 月300 系粗鋼預期排產下降，壓力自下而上傳導至鎳鐵端。庫存方面，純鎳庫存依然處於低位，但在進口窗口打開之後，市場現貨升水大幅回落。
整體來看，我們認爲鎳的長期結構性缺口有望在下半年得到改善，同時需求端難以持續向好，也將在未來長期拖累鎳價，因此鎳價未來仍有做空機會。
2022年第22周銅冠金源期貨鎳周報
