隔夜滬鎳主力合約漲超1%，倫鎳一度漲幅達到7%後回落，現運行於29125美元/噸。產業消息提振了鎳價走勢，5月25日，印尼投資部長表示正考慮對原材料鎳含量低於70%的商品徵收出口稅，以鼓勵下遊投資。同時，因工人罷工導致嘉能可暫停了其位於加拿大魁北克的Raglan鎳和銅礦的生產。鎳基本面主要矛盾在於純鎳供應的緊張，當前純鎳現貨進口轉爲盈利狀態，疊加滬鎳2205合約的交割貨源流入市場，市場對鎳價有一定看空情緒，但隨着汽車產業鏈復工復產，新能源下遊開始復蘇，部分企業計劃增產從而加大原料採購力度，給予盤面支撐。鎳鐵方面，國內高鎳鐵到廠價回落至1590元/鎳。印尼鎳鐵供應穩定增長，且300系不鏽鋼廠因成本幾近虧損所帶來的壓價心態，短期內令鎳鐵價格承壓運行。不鏽鋼方面，不鏽鋼社會庫存節後連續兩周降庫，但受到下遊消費持續低迷、提貨不暢的影響，300系鋼廠出現減產，對鎳鐵需求降低。硫酸鎳方面，近期硫酸鎳產量環比明顯下滑，此外，由於印尼中間品及高冰鎳項目投產進度較快，鎳豆在硫酸鎳原料中佔比走低。整體來看，鎳價重心從基本面角度來看仍是以下移爲主，但復工後的補庫預期仍促成了短期反彈，單邊操作建議暫時觀望，套利方面可關注跨期正套機會。
