基本面,鎳生鐵方面,印尼德龍投產進度加快,鎳鐵產能釋放較預期提前。電解鎳方面,進口盈利窗口已經打開,但仍未出現更大量的進口到貨,導致市場一方面擔憂國內緊張的同時,也在考慮俄鎳是否仍是存在出口輸出問題。4月份硫酸鎳產量受物流、成本問題同比下滑較大,不過上海已經全面解封,生產生活秩序正常化,新能源汽車產業鏈需求或進一步增長,硫酸鎳產量環比或大幅上行。庫存方面,全球庫存持續低位,對鎳價形成強支撐。近期政策調控節奏加快,市場對終端需求預期轉爲樂觀,鎳庫存過低,易跟隨宏觀預期上行,建議短線逢低做多。但低庫存同時加大了鎳的波動率,建議交易層面控制好倉位。