交易邏輯：國內外庫存繼續下降，現貨處於貼水狀態；供應端菲律賓鎳礦主產區雨季結束，鎳礦偏緊；利潤尚可，國內鎳鐵企業排產量略有增加，但受制於原料供應整體產量水平未有明顯改善；印尼方面新增鎳鐵產能釋放，但由於青山部分NPI產能轉產高冰鎳，NPI回流國內量恐差於市場預期，同時溼法冶煉項目也逐漸投產，溼法冶煉中間品以及鎳鋶回流國內量逐漸增加；國內不鏽鋼下遊消費恢復較慢，庫存去化速度較慢，且處於同期高位；新能源產業鏈條逐漸好轉，硫酸鎳產量恢復，原料來看，鎳豆自融生產硫酸鎳利潤較差，對於鎳豆的需求還將持續下降。
由於當前國內疫情防控逐漸放鬆，不鏽鋼市場逐漸去庫，由於利潤因素，6月排未明顯恢復，需求依舊呈現“旺季不旺”狀態，短期內成本對不鏽鋼價格形成支撐，後期關注華東地區疫情防控放鬆後消費恢復程度。
投資策略：周內鎳價低位時現貨成交較好，交割後部分貨源流向現貨市場，疊加進口窗口打開，國內現貨升水以及月差收縮；低庫的現實對鎳價形成較強支撐，中線供應端的增加預期對鎳價形成壓制，短期內供需僵局難以打開，單邊操作暫以觀望爲主；進口窗口打開，可關注進口窗口打開後的現貨貿易操作機會。不鏽鋼供需兩弱，短期內價格追隨鎳價而動，操作上暫以觀望爲主。
2022年第23周一德期貨鎳周報
