供需雙弱，低庫存尚有支撐，震蕩盤整
【信息】SMM：近日，市場消息青山集團將於印尼投建5萬噸電解鎳項目。該項目目前已立項，生產鎳板的原料爲青山自產的高冰鎳。項目具體投產時間尚未確定。
【現貨】6月7日精煉鎳上海市場主流參考合約滬鎳2207合約。金川鎳主流升貼水+6500元/噸，價格227550元/噸；俄鎳主流升貼水+7000元/噸，價格228050元/噸；挪威鎳主流升貼水+5500元/噸，價格226550元/噸；鎳豆主流升貼水+4000元/噸，價格225050元/噸。
【供應】Mysteel預計5月國內精煉鎳總體產量將達到12500噸，環比增加4.55%，同比增加0.21%。據海關，4月中國精煉鎳進口量12066.71噸，環比減少35.75%，同比減少37.24%。其中，報關後進入國內市場6352.55噸，留存於保稅區5714.16噸。分國別看，俄鎳進口1737.64噸，環比減少48.63%，進口來源佔比14%。
【需求】據Mysteel調研，6月份國內40家不鏽鋼廠粗鋼初步排產274.96萬噸，預計月環比減9.1%，同比減9.0%。其中，300系133.90萬噸，預計月環比減6.2%，年同比減17.2%。5月中國三元正極材料預估產量3.7萬噸，環比增加1.04%，同比增加13.76%。
【庫存】6月7日上期所鎳減少8噸至2009噸，6月7日LME鎳庫存減348噸至71052噸。據SMM，6月1日LME+SHFE庫存73561噸，較上周增加0.14%。LME鎳庫存71472噸，較上周減少1.06%。SHFE鎳倉單庫存2077噸，周環比增加70.81%。6月2日國內六地社會庫存6813噸，較上周增加21.18%。保稅區庫存7400噸，周環減少6.33%。
【進口盈虧】據Mysteel，6月7日，LME鎳0-3M調期費-74美元/噸，滬倫比7.61。參考滬鎳主力虧損3213.91元/噸。現貨盈虧：俄鎳倉單4486.09元/噸，俄鎳提單4866.88元/噸，鎳豆倉單1866.88元/噸，鎳豆提單2247.66元/噸，免稅鎳豆提單2174.22元/噸。
【邏輯】礦端放鬆，鎳鐵走弱，中間品產能持續放量；但全球鎳庫存低位，形成底部支撐。短期多空因素交織，震蕩盤整。後期需要着重關注疫情防控效果、宏觀刺激政策，綜合研判需求復蘇能否匹配供應增量。操作上，輕倉高拋低吸，參考區間210000-225000元/噸。
