宏觀上，俄烏衝突短期內無法緩和，對俄鎳供應的擾動仍存，對俄制裁措施會持續一段時間；供應上，5月份國內電解鎳產量環比大幅增長，而硫酸鎳產量僅小幅回升，鎳鐵產量持續下降；需求上，上海復工復產，需求恢復推動下遊新能源汽車及不鏽鋼補庫力度；庫存上，鎳交割標準品仍處於短缺狀態，且庫存處於低位，支撐鎳價。短期鎳市交易更多在於情緒，而非基本面事實，供需整體正在轉過剩，但在精煉鎳短缺的情況下，對俄制裁的擔憂擴大。需注意庫存的邊際變化，邊際上持續增量或成爲鎳價下行的拐點。
一、有色金屬核心邏輯及觀點
二、市場價格與行情回顧
三、宏觀及行業資訊
* 中國1年期LPR爲3.7%，與上月持平；5年期以上LPR爲4.45%，較上月下降15個基點。自2019年8月LPR改革以來，5年期以上LPR共計下調5次，從4.85%降至4.45%。
* 美聯儲將基準利率上調50個基點至0.75%-1.00%區間，爲2000年以來首次大幅加息50個基點，符合市場預期。美聯儲“高度重視”通脹風險。委員們一致同意此次的利率決定。6月1日開始以每月475億美元的步伐縮表。三個月內逐步提高縮表上限至每月950億美元（美國國債爲600億美元，MBS爲350億美元）；預計“繼續”加息是合適的。
* 6月歐央行利率申明，5月31日最新通脹水平爲8.1%，主要是因爲能源和食品價格飆升。並且自7月1日起終止資產購買計劃的淨資產購買；計劃在7月加息25個基點，9月將根據通脹形勢進一步採取行動；預計9月後關鍵利率將逐步持續上升。
* 近日，市場消息青山集團將於印尼投建5萬噸電解鎳項目。據了解，該項目目前已立項，生產鎳板的原料爲青山自產的高冰鎳。項目具體投產時間尚未確定。
* 據乘聯會數據，5月國內新能源乘用車批發銷量達到42.1萬輛，同比增長111.5%，環比增長49.8%，5月新能源車仍受到疫情的擾動，但隨着上海復工復產的推進，環比改善幅度超出預期。1-5月新能源乘用車批發189.2萬輛，同比增長117.4%。零售方面，5月新能源乘用車零售銷量達到36.0萬輛，同比增長91.2%，環比增長26.9%，1-5月形成“W型”走勢。1-5月新能源乘用車國內零售171.2萬輛，同比增長119.5%。
四、產業鏈核心數據追蹤
4.4鎳數據跟蹤
4.4.1價差/比價
4.4.2庫存
