上周國內外鎳價走勢先漲後跌，短期反彈走勢出現衰弱跡象。鎳礦方面，周五鎳礦 1.5%CIF 均價 91.5 美元/溼噸，較此前一周均價下降4 美元/溼噸。鎳鐵方面，周五 SMM8-12%高鎳生鐵均價 1515 元/鎳點（出廠含稅），下降 17.5 元/鎳點。上周鎳價一度出現了大幅反彈，但是下半周開始大幅回落。此前支撐鎳價上漲因素主要來自於宏觀方面，但是隨着美國cpi 再創新高，緊縮壓力再次增大之後，疊加國內疫情反復，宏觀壓力出現回升，鎳價也因此走弱。
供需方面，隨着菲律賓天氣好轉，供應增加，鎳礦議價重心開始顯著下調，成本支撐減弱。鎳鐵方面，國內鎳鐵市場處於供應過剩局面，5 月中國及印尼鎳鐵產量明顯上升，印尼鎳鐵進口也維持高位，而在銷售及成本的壓力下 300 系不鏽鋼排產下降，鎳鐵價格持續承壓。純鎳方面，二季度印尼高冰鎳回流量大幅增加，金川鎳前期原料緊缺的問題暫得緩解，產量有所恢復，金川鎳出廠升貼水連連下調，同時進口窗口重新打開，部分時刻滬鎳盤面亦有盈利，進口商趁機鎖價，在目前需求低迷的市場中，鎳板、鎳豆的升貼水仍有一定下調空間，預計市場價格將繼續走弱。整體來看，我們認爲鎳的長期結構性缺口有望在下半年得到改善，同時需求端難以持續向好，也將在未來長期拖累鎳價，雖然短期市場情緒支撐鎳價，但鎳價未來仍有做空機會。
2022年第24周銅冠金源期貨鎳周報
