市場——價格、升水全面承壓，壓制期貨反彈空間
鎳礦：因鎳鐵價格回落導致鐵廠利潤下滑，鎳礦採購情緒稍弱。疊加菲律賓發貨增加，鎳礦價格走低。
鎳鐵：NPI成交價格大幅走低，周末華南鋼廠採購價格回落至1500-1515元/鎳（到廠含稅），成交上萬噸，貿易商和工廠均有供貨；硫酸鎳：動力市場出現小幅回暖，但恢復節奏仍偏慢，硫酸鎳在原料端讓利背景下維持弱穩，成交價格4.25-4.3萬元/噸；純鎳：純鎳市場供需雙弱，前期進口在庫存顯現，升水繼續回落。
供應——各產品產量均有增加，印尼NPI項目繼續釋放國內純鎳產量環比增加22.6%至1.47萬噸；NPI產量4.01萬噸，環比增加10.2%；硫酸鎳環比增加5.6%，至2.4萬噸IWIP31#鎳鐵產線成功出鐵
青山印尼投建5萬噸電解線、中偉定增在國內建設8萬噸高冰鎳項目、淡水河谷在加拿大爲特斯拉建設2.4萬噸硫酸鎳項目消費——新能源汽車產銷回暖，三元前驅體鎳需求環比修復，不鏽鋼排產繼續下降5月中國三元前驅體產量約54,750噸，環比增加4%，同比增長19%；國內33家不鏽鋼廠粗鋼產量286.73萬噸，月環比增0.43%，年同比增2.69%。其中：300系134.64萬噸，環比減2.07%，同比減11.42%。
庫存——全球顯性庫存暫穩，國內庫存繼續增加
全球顯性庫存86296噸，較上周增加695噸。LME庫存70584噸，較上周減少804噸，注銷倉單佔比13.2%，略有增加；滬鎳庫存2029噸，較上周減少48噸；SMM中國六地庫存7812噸，較上周增加999噸；保稅區庫存7900噸，較上周增加500噸。
成本&利潤——最新成交價格引國內鐵廠部分虧損，鎳豆經濟性仍然較差鎳鐵最新成交價格1500元/鎳，內蒙、江蘇等地鐵廠近於虧損，山東鐵廠即期成本1458元/鎳硫酸鎳較鎳豆貼水擴大至2.2萬元/鎳噸，經濟性仍無
2022年第24周銀河期貨鎳周報
