靴子落地，現貨升水上揚，盤面或企穩反彈，觀望或輕倉短多
【現貨】6月15日精煉鎳上海市場主流參考合約滬鎳2207合約。金川鎳主流升貼水+11000元/噸，價格210530元/噸；俄鎳主流升貼水+6000元/噸，價格205530元/噸；挪威鎳主流升貼水+6000元/噸，價格205530元/噸；鎳豆主流升貼水+1000元/噸，價格200530元/噸。
【供應】5月國內精煉鎳總體產量將達到1.43萬噸，環比增加19.30%，同比增加14.34%。預計6月精煉鎳產量1.49萬噸，環比增加4.47%，同比增加5.25%。進口盈利增加，貿易商着手進口鎳板，國內貨源有望得到進一步補充。
【需求】據Mysteel調研，5月份新口徑國內40家不鏽鋼廠粗鋼產量302.46萬噸，環比減0.89%，同比增2.21%；其中，300系142.70萬噸，環比減3.39%，同比減11.03%。6月份國內40家不鏽鋼廠粗鋼初步排產274.96萬噸，環比減9.1%，同比減9.0%；其中，300系133.90萬噸，環比減6.2%，同比減17.2%。5月中國三元正極材料產量3.64萬噸，環比下降0.56%，同比增加11.96%。預計6月中國三元正極材料產量3.98萬噸，環比增加9.44%，同比增加14.53%。
【庫存】6月15日上期所鎳減少143噸至2130噸，6月15日LME鎳庫存減504噸至69552噸。據SMM，6月10日，國內六地社會庫存7812噸，較上周增加14.66%。保稅區庫存7900噸，周環比增加6.76%。
【進口盈虧】6月15日，LME鎳0-3M調期費-101美元/噸，滬倫比7.79。參考滬鎳主力盈利205.1元/噸。現貨盈虧：俄鎳倉單6905.1元/噸，俄鎳提單7288.87元/噸，鎳豆倉單4591.47元/噸，鎳豆提單4591.47元/噸，免稅鎳豆提單2726.13元/噸。
【邏輯】美聯儲如期加息75bp，市場情緒企穩，盤面反彈。礦端出貨恢復，鎳鐵過剩，中間品產能持續放量，純鎳進口利潤擴大，供應端逐步放鬆。鋼廠排產下降9.1%，中間品對鎳豆替代效應明顯，需求相對疲軟。前期盤面大跌，現貨升水明顯上漲，前期壘庫庫存或轉小幅去庫。整體上，鎳基本面走弱，但庫存低位形成底部支撐，鎳價短期跟隨市場情緒波動；中期承壓，關注逢高布空機會；長期需要綜合研判需求復蘇能否匹配供應增量。操作上，觀望或輕倉短多，但預期上行空間不及此前，短線參考範圍20w~21.5w。
