跟隨市場情緒波動，基本面逐步走弱，鎳價承壓
【現貨】6月16日精煉鎳上海市場主流參考合約滬鎳2207合約。金川鎳主流升貼水+11000元/噸，價格214860元/噸；俄鎳主流升貼水+6200元/噸，價格210060元/噸；挪威鎳主流升貼水+6000元/噸，價格209860元/噸；鎳豆主流升貼水0元/噸，價格203860元/噸。
【供應】5月國內精煉鎳總體產量將達到1.43萬噸，環比增加19.30%，同比增加14.34%。預計6月精煉鎳產量1.49萬噸，環比增加4.47%，同比增加5.25%。進口盈利增加，貿易商着手進口鎳板，國內貨源有望得到進一步補充。
【需求】據Mysteel調研，5月份新口徑國內40家不鏽鋼廠粗鋼產量302.46萬噸，環比減0.89%，同比增2.21%；其中，300系142.70萬噸，環比減3.39%，同比減11.03%。6月份國內40家不鏽鋼廠粗鋼初步排產274.96萬噸，環比減9.1%，同比減9.0%；其中，300系133.90萬噸，環比減6.2%，同比減17.2%。5月中國三元正極材料產量3.64萬噸，環比下降0.56%，同比增加11.96%。預計6月中國三元正極材料產量3.98萬噸，環比增加9.44%，同比增加14.53%。
【庫存】6月16日上期所鎳減少89噸至2041噸，6月16日LME鎳庫存減630噸至68922噸。
【進口盈虧】6月16日，LME鎳0-3M調期費-98美元/噸，滬倫比7.77。參考滬鎳主力盈利7.08元/噸。現貨盈虧：俄鎳倉單6907.08元/噸，俄鎳提單7290.14元/噸，鎳豆倉單3388.5元/噸，鎳豆提單3388.5元/噸，免稅鎳豆提單1546.93元/噸。
【邏輯】供應端逐步放鬆，需求未見明顯起色，但庫存低位形成底部支撐。鎳價短期跟隨市場情緒波動；中期承壓，關注逢高布空機會；長期需要綜合研判需求復蘇能否匹配供應增量。
