市場回顧： 滬鎳主力期貨合約在上周下跌9%至20萬元每噸下方，創下近3周新低。不鏽鋼跟跌，報收在1.75萬元每噸附近。
由於期貨價格大跌，基差擴大，金川鎳和俄鎳的升水9000元每噸附近。不鏽鋼升水反而有所下降，主要是因爲現貨價格此前已經超跌。進階數據方面，不鏽鋼利潤已降至500元每噸附近，鎳價進口虧損繼續擴大。宏觀方面，美聯儲公布最新利率決議，將基準利率上調75個基點至1.50%-1.75%區間，爲1994年來最大幅度的加息。美聯儲聲明表示，高度關注通脹風險，“堅決承諾”將通脹率恢復到2%，並重申認爲持續加息是適當的。基本面，鎳備庫需求依然不高，不鏽鋼下遊繼續慘淡經營，鋼廠和終端之間的矛盾仍然沒有得到緩解。
宏觀：美聯儲公布最新利率決議，將基準利率上調75個基點至1.50%-1.75%區間，爲1994年來最大幅度的加息。美聯儲聲明表示，高度關注通脹風險，“堅決承諾”將通脹率恢復到2%，並重申認爲持續加息是適當的。
供給： 根據上海有色數據，5月電解鎳產量1.43萬噸，同比增加15.11%，1-5月累計產量6.47萬噸，同比基本持平。
需求： 由於國內疫情原因，5月汽車產銷整體回落近10%，新能源汽車繼續保持100%以上的同比增速。
庫存： 不鏽鋼庫存大跌30%至1.3萬噸，雖暫時沒有硬逼倉風險，投資者仍需警惕低庫存帶來的擾動。
觀點及策略： 上周鎳價和宏觀及整個有色板塊走勢相對比較靠攏，不鏽鋼處跟跌狀態，本周兩者有望延續上周的趨勢。對鎳而言，其基本面在短時間並不會發生太大變化，價格短時間可能會站穩19.5萬元每噸，並在7月繼續向下。對不鏽鋼而言，其供需矛盾仍無法達成一致，鎳價回落後鋼廠將繼續挺價出貨，而下遊終端的需求並未有所起色，至少在7月前備貨意願仍然較低。因此在策略上建議兩者空單繼續持有，但不建議新建空單。
2022年第25周南華期貨鎳不鏽鋼周報
