擠倉風險逐步緩解
周一，LME鎳庫存減12噸，Cash/3M維持貼水。價格方面，海外貨幣緊縮情緒繼續影響市場，倫鎳三月期貨合約價格漲1.3%，滬鎳主力合約價格跌0.87%，兩地持倉量維持低位。
國內基本面方面，周一現貨價格報198000～210700元/噸，俄鎳現貨對07合約升水5750元/噸，金川鎳現貨升水12500元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口轉爲盈利，國內供應邊際改善趨勢不變。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口平穩增加；綜合來看，疫情控制後鎳鐵供應恢復領先需求，精煉鎳基本面走弱壓力不減。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存繼續去庫，供應收縮下需求邊際復蘇，但成本下行和主動去庫驅動現貨和期貨主力合約價格偏弱震蕩，基差維持升水。短期關注海外宏觀流動性收縮加劇風險和復產補庫預期博弈，中期關注印尼新能源原料新增產能釋放進度。
預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間參考190000～220000元/噸，擠倉風險逐步緩解。
