鎳元素預期偏鬆、鎳板現實仍緊，滬鎳破位大跌1.核心邏輯：滬鎳主力合約上周五日盤大跌，收於172310 元/噸，跌幅 7.92%；夜盤跌勢未止，最低跌到 163800 元/噸，後反彈收於172800元/噸。宏觀上，鮑威爾再度表示加速加息應對通脹；美國和歐元區制造業PMI 數據利空；國內經濟仍顯疲態，總體上宏觀利空鎳價。供給上，國內硫酸鎳廠復產電解鎳，供給小幅增加；純鎳現貨進口窗口持續打開，預期供給偏緊將改善；鎳鐵、鎳鋶、鎳中間品供給增加，緩解鎳元素緊張。需求上，不鏽鋼庫存仍然高企，不鏽鋼廠考慮經濟性，採購鎳板需求大幅降低；電鍍行業進入淡季；合金需求穩定，但對鎳價提振有限；新能源需求恢復，但硫酸鎳價格下跌、鎳豆溶解硫酸鎳持續虧損，所以也無法提振鎳豆需求。庫存上，內外純鎳庫存仍較低，拐點尚未到來。綜上，宏觀、供需都利空鎳價，預計鎳價將繼續弱勢，但仍需提防極低庫存下的擠倉風險。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：美聯儲加息超預期、印尼投產情況（鎳鐵及高冰鎳）、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
LME 鎳開盤 23800 美元/噸，收盤 22100 美元/噸，較前日收盤價24000 美元/噸跌 7.92%。
現貨市場
金川升水 10000 元/噸，漲 1500 元/噸；俄鎳升水5000 元/噸，持平；挪威升水 5700 元/噸，降 800 元/噸；BHP 鎳豆升水500 元/噸，持平。
