鎳品種：
本周鎳價大幅下挫，受外圍恐慌情緒推動，鎳價快速回歸供需，周五夜間滬鎳指數價格一度跌破16萬元關口，部分遠月合約價格甚至跌破15萬元，鎳價大幅下挫後，下遊企業利潤得以修復。本周精煉鎳現貨升水小幅下滑，因價格持續下挫，下遊多處於觀望狀態，成交表現偏弱。本周滬鎳倉單再度下滑，目前處於歷史極低水平。SMM數據，本周滬鎳庫存 -543噸至2021 噸，LME鎳庫存 -1572 噸至67296 噸，上海保稅區鎳庫存 -700至7700 噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存 +140噸至13137 噸，全球精煉鎳顯性庫存 -1432噸至80433 噸，全球精煉鎳顯性庫存維持低位。
鎳觀點：
短期鎳價大幅下挫，已經回歸正常供需，鎳豆自溶硫酸鎳利潤修復，後期消費可能會有一定幅度的回暖，滬鎳倉單處於歷史極低水平，全球精煉鎳顯性庫存仍處於低位，當前價格不宜過度追空。因鎳價前期長時間處於非理性狀態，下遊企業基本都處於低庫存狀態，在價格大幅下挫回歸供需後，存在潛在的補庫需求，一旦外圍情緒回暖，則消費可能明顯轉好，低庫存低倉單狀態下，需警惕擠倉情緒再臨。
鎳策略：
中性。當前價格已經回歸供需，不宜過度追空，等待外圍情緒回暖，或有一定反彈。
鎳關注要點：
滬鎳倉單、LME鎳博弈、宏觀政策、高冰鎳和溼法產能進展、主要鎳供應國政策。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，本周全國300系不鏽鋼社會庫存下降4.32萬噸至44.92萬噸，對應幅度爲8.77%，其中冷熱軋庫存同時下降，300系不鏽鋼社會庫存自高位連續四周回落。本周不鏽鋼期貨價格弱勢下行，商家出貨意願較強，低價資源頻現，下遊採購需求偏弱，現貨成交冷清。本周鎳鐵成交價格明顯下移，成交價繼續下移至1440-1460元/鎳點（到廠含稅），304不鏽鋼成本在持續回落。
不鏽鋼觀點：
300系不鏽鋼產能充裕，供應彈性較大，後期原料問題解決後不鏽鋼供應逐漸寬裕，限制價格上行空間；但隨着國內宏觀政策利好烘託，且疫情影響緩解，後市消費亦有改善預期；不鏽鋼供需同增之下矛盾不突出。短期隨着原料端鎳鐵價格逐步下行，不鏽鋼價格重心下移，但當前價格已經臨近短期的重要成本支撐位，不宜過度悲觀。近期NI/SS比值大幅下挫，雖然離中線目標仍有一定距離，但短期繼續下調空間可能已然有限。
不鏽鋼策略：
中性。不鏽鋼供需偏弱，但短期價格跌幅過大，庫存逐步下滑，重要成本支撐臨近，建議暫時觀望。
不鏽鋼關注要點：
期鎳博弈、宏觀政策、印尼政策、印尼鎳鐵供應、不鏽鋼庫存與倉單。
2022年第26周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
