隔夜LME鎳上漲1.15%至23145美元/噸；國內滬鎳震蕩偏強，上漲0.15%至172490元/噸。現貨進口窗口關閉，此輪下跌內盤表現更弱。從上周社會庫存表現來看，電解鎳（含鎳豆）庫存有所回升。基本面來看，上周不鏽鋼社會庫存出現快速下滑，說明6月減產起到一定效果，算是基本面好轉的跡象，但鎳價帶動不鏽鋼快速下行，市場謹慎觀望情緒也在增加。我認爲，鎳價快速下行，宏觀壓力佔據主導作用，市場交易轉向美聯儲“快速加息”下的“通脹回落”，工業品均遭受不同程度的拋空，而此時LME鎳因擠倉而出現較大爭議性的品種，價格也快速擠倉前價格靠攏。另外鎳基本面預期偏弱成爲輔助，市場預期鎳下半年供求將轉爲過剩，但這存在兩點不確定性，一是內外一級鎳品仍處歷史低位，LME+國內社會庫存暫時看不到累庫跡象；二是7~8月份不鏽鋼產量是否會相比6月份出現較大改善。如果不鏽鋼+硫酸鎳產量環比改善力度不大，甚至繼續減少，則表明國內需求繼續得不到好轉，鎳價將繼續下行；否則，可以預期鎳價快速下行階段已近尾聲。筆者認爲，從情緒性來考慮，短期鎳價仍有下行可能性，價格或考驗擠倉前價格15萬~16萬的支撐性；對於不鏽鋼來說，當前跟隨鎳價慣性下跌，但主導性不強，存在一定抵抗性，關注16000~16500元/噸的支撐性。
