隔夜LME鎳震蕩走弱,下跌1.75%至21000美元/噸;滬鎳下跌2.94%至163420元/噸。從庫存表現來看,電解鎳(含鎳豆)社會庫存繼續創新低,現貨緊張局面難有效緩解,俄鎳升水仍維系在萬元/噸以上的水平。基本面方面,不鏽鋼7月排產計劃環比繼續降低,嚴重低於去年同期水平,從下遊需求反推用鎳量,意味着鎳需求將繼續下滑,供應偏剛性的情況下,鎳或繼續表現爲小幅供大於求,當然這裏的鎳過剩可能更多表現爲鎳生鐵,而非電解鎳(含鎳豆)。不過,從不鏽鋼社會庫存來看已處在持續去庫階段,且已回落至近年來正常水平,這或意味着以目前的不鏽鋼產量較難滿足目前需求,實際排產存在提升預期,但目前市場最缺乏的就是信心。另外,鎳元素逐漸過剩,但更多體現在鎳鐵價格的偏弱及鎳豆升水的回落,尚未在一級鎳品庫存上得以體現,內外去庫態勢不改這就給行情帶來較大不確定性,波動性或大幅增加。短期宏觀引導下表現或繼續偏弱,但目前價位下追空風險較大,建議觀望爲上。