全球抑制通脹的信心隨着美國CPI爆表而充分體現，鎳價快速破位逼近14萬元/噸，預料到價格下跌，但速度和跌幅相對超預期，周五晚間迎來反彈至15萬元/噸。
7月新能源鏈條供需在邊際改善，需求和下遊排產高位而原料端增量放緩，鎳豆經濟性短時修復。並且國內鎳鐵面臨虧損，出貨意願不強導致跌幅放緩，純鎳和鎳鐵價差快速縮窄，庫存和現貨高升水的背景下，純鎳理應保持一定的估值溢價。
從市場情緒上來看，觸碰14萬位置後，短期跌勢有放緩的可能，追空需謹慎，但NPI隨礦價下跌會繼續下行，而硫酸鎳隨原料價格的坍塌同樣會緩慢回落，不改長線回落的趨勢，從成本端看依舊還有下降的空間，操作上建議逢反彈布空爲主。
市場——鎳礦價格持續走弱爲主題；國內NPI工廠因虧損惜售
鎳礦：價格繼續走低，當前階段國內工廠按需補庫，市場整體成交一般，受工廠利潤不足影響，後市仍有看空預期。NI：1.5%品位鎳礦出售低價在76CIF美元/溼噸（-4）； NI：1.8%品位鎳礦出售低價在120CIF美元/溼噸（0） 。
海運費：本周海運價格下跌，菲律賓Zambales至連雲港17.5美元/溼噸（-1）；Surigao至連雲港19.5美元/溼噸（-1）。
鎳鐵：本周高鎳鐵成交較爲冷清，整體價格波動不大。周一華南某鋼廠國產高鎳鐵採購價爲1315元/鎳（到廠含稅），成交量數千噸，華東某鋼廠詢盤印尼鐵，但未以一口價模式成交。高鎳鐵成交價維穩，市場悲觀情緒有所緩和。
硫酸鎳：下遊需求復蘇，但因原料成本/鎳價下跌，硫酸鎳繼續承壓，SMM報價3.55-3.65萬元/噸（-0.15）。
純鎳：07合約已經交割，進口盈利以及需求弱勢，現貨高升水難以持續。
成本&利潤——價格跌至14萬元/噸附近後，支撐力度邊際改善
鎳鐵最新成交價格1315元/鎳，鐵廠全線虧損，山東地區即期完全成本線1400元/鎳；
中間品生產硫酸鎳即期成本折合硫酸鎳價格3.33萬元/噸（鎳價15.1萬元/噸），當前網站報價3.55萬元/噸，據了解最低已經有3.4萬元/噸價格成交；隨鎳價下跌，鎳豆溶解經濟性短時恢復
供應——純鎳、硫酸鎳加速供應，國內NPI被擠壓
純鎳：6月中國電解鎳產量16150噸，環比+9.9%，7月將保持增漲；
鎳鐵：6月中國鎳鐵實際產量金屬量3.63萬噸，環比-9.45%。行情走弱，整個產業鏈自下而上的利潤擠壓，鎳鐵價格不斷走低，國內鎳鐵冶煉企業多減停產以應對成本虧損。
硫酸鎳：6月硫酸鎳產量金屬量2.88萬噸，環比+12.6%，其中鎳豆用量減至0.31萬噸，中間品用量增加至1.86萬噸印尼鎳鐵：6月印尼鎳鐵產量金屬量9.74萬噸，環比+1.22%，本月新增火法產線5條，投產集中在GNI及IWIP園區。雖然印尼青weda bay園區2條鎳鐵產線轉產低冰鎳，但月內新增產線衆多，加之此前新增產線產量爬坡，總體產量仍然維持增長趨勢。
新投產：無
新投資：中偉並購投建低冰鎳項目
消費——不鏽鋼排產繼續回落，新能源持續改善
前驅體：6月中國三元前驅體產量約6.69萬噸，環比+22.2%→測算含鎳量2.90萬噸，環比+24.3%；7月動力電池排產情況：環比增10-20%，同比增1倍，Q3排產環比增30-50%，新能源鎳需求降繼續改善。
新能源汽車：6月份，新能源汽車產銷創歷史新高，分別完成59萬輛和59.6萬輛，同比均增長1.3倍。其中純電動汽車產銷量同比均增長1.2倍。
不鏽鋼：6月份國內不鏽鋼廠粗鋼產量同環比出現明顯下降，由於成品銷售不好，加之生產效益較差，大部分鋼廠即期生產爲虧損狀態，故在6、7月集中安排了檢修減產。國內33家不鏽鋼廠粗鋼產量262.19萬噸，環比-8.56%。300系127.31萬噸，環比-5.44%。
庫存——庫存繼續回落
全球顯性庫存76542噸，較上周減少1624噸；
LME庫存63084噸，較上周減少2346噸，注銷倉單佔比13.6%（-0.2%）；
滬鎳倉單庫存1002噸，較上周增加281噸；SMM中國六地庫存5658噸，較上周增加522噸；保稅區庫存7800噸，較上周增加200噸。
2022年第29周銀河期貨鎳周報
