行情回顧：
本周兩市鎳價繼續下跌，探底之路漫漫，商品市場被空頭氛圍籠罩，周內依舊是宏觀情緒主導市場走勢，市場整體空頭氛圍依舊不改。美國6 月通脹數據繼續爆表，美元指數飆升，衰退預期不改；國內 2 季度GDP 數據跌至0 附近，樓市斷供、疫情反復不斷封控施壓等等，一系列悲觀因素打擊市場信心，股市乃至商品紛紛暴挫。前半周鎳價尚有小幅反抽，但周四周五在市場整體殺跌氛圍之下，空頭再度襲來，滬鎳主力大幅下跌至 14 萬/噸附近，直接跌回至去年初水平，倫鎳周五直接低開至 18470 美元/噸。
現貨方面，截至本周五，金川升水報價 21000-21000 元/噸，均價21000元/噸。俄鎳升報價 12500-14500 元/噸，均價 13500 元/噸。周五純鎳現貨價格受盤面大跌影響較大，升水方面幾無變動。鎳豆方面，鎳豆價格152000-154000元/噸，主因盤面價格下跌，當前鎳豆生產硫酸鎳經濟性不如中間品，疊加合金目前主流原料依舊爲鎳板，導致鎳豆現貨都處於幾無成交狀態，近期鎳豆現貨幾無成交。
操作建議：
7 月 13 日晚間，美國公布 6 月通脹數據，6 月核心CPI 同比增5.9%，預期5.7%，前值 6%；核心 CPI 的環比增幅達到 0.7%，創一年來最大單月漲幅。這是繼5月CPI 超預期表現之後，6 月通脹數據進一步爆表，導致7 月貨幣政策會議上，美聯儲將決定加息 100 個基點的幾率超過 50%。強勁升息預期支撐美元指數持續走強，不斷突破十餘年高點，同時宏觀交易衰退邏輯的悲觀情緒仍然在發酵，風險資產承壓，有色連續下跌。國內多地疫情反復，奧祕克戎變種病毒登錄上海，更加劇市場憂慮，拖累需求。總體而言，近期由於受到宏觀和基本面負反饋共振壓力，鎳價快速下跌，但海內外純鎳庫存仍然處於歷史偏低水平，擠倉風險暫難完全消除，需警惕擠倉風險再現可能帶來的價格反彈。謹慎參與。
中長期而言，供應寬鬆趨勢不改，預計年內印尼高冰鎳回流量將超過10萬噸，下半年有望加速釋放，鎳元素供應過剩將逐步兌現。密切關注庫存變化，一旦止跌返升、擠倉風險解除，高位鎳價勢必難以爲繼。此外，從成本角度分析，鎳價和鎳鐵之間的合理溢價應該是 1.5-2 萬/噸區間，當前8-12%鎳生鐵價格已經接近成本，按 14 萬/噸測算，則鎳價合理水平可參考 15.5-16 萬/噸。
2022年第29周建信期貨鎳周報
