上周國內外鎳價出現了大幅反彈的走勢，價格重返了此前的震蕩區間。支撐鎳價反彈的首要因素在於大宗商品市場整體市場的回暖，由於前期的快速回落之後，市場反應了宏觀的利空，而美國長期通脹預期走弱之後，市場情緒回暖，前期過快下跌的價格也存在反彈的需求，鎳價也因此跟隨上漲。其次是鎳價自身存在反彈的因素，國內外鎳庫存持續走低，國內庫存已經回落至歷史低位，倫鎳庫存也降至 10 多年來低位；一季度鎳的史詩級逼倉行情令人記憶猶新，因此低庫存之下，鎳價仍有擠倉預期，支撐了鎳價反彈。同時，在過去鎳價大幅下跌的過程中，鎳的產業鏈多個環節都出現了虧損，鎳鐵生產出現虧損，開始減停產；下遊不鏽鋼生產出現虧損，開始減停產，因此在鎳價被極度打壓之下，一旦市場情緒好轉，就會先強勢反彈；鎳鐵廠家上周首先開始挺價，鎳鐵價格率先開始反彈；而隨着市場情緒好轉，廠家挺價信心增強，鎳價也進一步得到支撐。整體來看，在市場情緒回暖之下，鎳價前期過快下跌需要修正，甚至不排除短期擠倉預期對於鎳價的支撐可能超出預期。但中長起來看，印尼鎳元素的增產腳步並未放緩，市場供需也在逐漸轉向過剩，下遊需求難言持續走好，因此鎳價難以出現持續性的漲勢行情。
2022年第30周銅冠金源期貨鎳周報
