通脹預期軟化、油價下跌，FOMC近期或不會加快加息腳步，基於此有色均有反彈，鎳價反彈強於預期。參數上看，lme注銷倉單佔比增加，滬鎳以及國內社會庫存大規模去庫，參數指標邊際向好，但現貨進口維持盈利的背景下，國內基差高位小幅回落。
基本面上，7月新能源鏈條供需在邊際改善，需求和下遊排產高位而原料端增量放緩，青美邦項目投產消息尚未釋放；鎳鐵端，國內鐵廠面臨虧損，出貨意願不強導致跌幅放緩，低庫存和現貨高升水的背景下，純鎳繼續保持一定的估值溢價，但當前溢價相對高位。
綜合以上以及技術指標，滬鎳漲勢將有所放緩，風險增加再度阻礙做空信心，關注滬鎳指數171500元/噸阻力位，若不能形成有效突破，關注右側沽空機會。
市場——鎳礦、鎳鐵價格持續走弱爲主題；硫酸鎳仍然承壓鎳礦：價格繼續走低， NI：1.5%品位鎳礦出售低價在71CIF美元/溼噸（-5）；
NI：1.8%品位鎳礦出售低價在120CIF美元/溼噸（0）。
低品位鎳鎳礦山因成交困難下調FOB出售價格，另一方面海運價格回落。隨着前幾輪中鎳礦持續下調，當前鎳鐵工廠生產利潤略有恢復，在此情況下，鎳鐵工廠採購意願加強，中鎳礦市場成交相對活躍。
海運費：本周海運價格下跌，菲律賓Zambales至連雲港17美元/溼噸（-0.5）；Surigao至連雲港19美元/溼噸（-0.5）。
鎳鐵：本周鋼廠詢盤冷清，市場僅少量成交達成。前期在高成本影響下，鎳鐵廠讓步有限，部分有貨高鎳鐵廠對外報價1330-1350元/鎳（出廠含稅）。周四，市場個別小單成交價爲1320元/鎳（到廠含稅）。受高鎳鐵成交價依舊處於低位及鎳礦價格下行影響，個別鎳鐵廠報價下調至1320元/鎳（出廠含稅）。在不鏽鋼行情影響下，鋼廠原料採購出價有限，高鎳鐵價格將繼續承壓。
硫酸鎳：下遊需求復蘇，但因原料成本/鎳價下跌，硫酸鎳弱穩，SMM報價3.5-3.6萬元/噸，折鎳價約16萬元/噸。
純鎳：進口盈利以及需求弱勢，疊加盤價走高，現貨高升水高位回落，現貨成交依然較弱。
成本&利潤——國內NPI工廠即期利潤小幅修復礦價大幅走低，鐵廠利潤小幅修復，山東地區即期完全成本線1350元/鎳；
中間品生產硫酸鎳即期成本折合硫酸鎳價格3.3萬元/噸
供應——純鎳、硫酸鎳加速供應，國內NPI被擠壓純鎳：6月中國電解鎳產量16150噸，環比+9.9%，7月將保持增漲；
鎳鐵：6月中國鎳鐵實際產量金屬量3.63萬噸，環比-9.45%。行情走弱，整個產業鏈自下而上的利潤擠壓，鎳鐵價格不斷走低，國內鎳鐵冶煉企業多減停產以應對成本虧損。
硫酸鎳：6月硫酸鎳產量金屬量2.88萬噸，環比+12.6%，其中鎳豆用量減至0.31萬噸，中間品用量增加至1.86萬噸
印尼鎳鐵：6月印尼鎳鐵產量金屬量9.74萬噸，環比+1.22%，本月新增火法產線5條，投產集中在GNI及IWIP園區。雖然印尼青weda bay園區2條鎳鐵產線轉產低冰鎳，但月內新增產線衆多，加之此前新增產線產量爬坡，總體產量仍然維持增長趨勢。
消費——不鏽鋼排產繼續回落，新能源持續改善
前驅體：6月中國三元前驅體產量約6.69萬噸，環比+22.2%→測算含鎳量2.90萬噸，環比+24.3%；7月動力電池排產情況：環比增10-20%，同比增1倍，Q3排產環比增30-50%，新能源鎳需求降繼續改善。
新能源汽車：6月份，新能源汽車產銷創歷史新高，分別完成59萬輛和59.6萬輛，同比均增長1.3倍。其中純電動汽車產銷量同比均增長1.2倍。
不鏽鋼：6月份國內不鏽鋼廠粗鋼產量同環比出現明顯下降，由於成品銷售不好，加之生產效益較差，大部分鋼廠即期生產爲虧損狀態，故在6、7月集中安排了檢修減產。國內33家不鏽鋼廠粗鋼產量262.19萬噸，環比-8.56%。300系127.31萬噸，環比-5.44%。
庫存——庫存繼續回落
全球顯性庫存71185噸，較上周減少5357噸；
LME庫存60762噸，較上周減少2322噸，注銷倉單佔比15.2%（+1.6%）；
滬鎳倉單庫存539噸，較上周減少463噸；SMM中國六地庫存3923噸，較上周減少1735噸；保稅區庫存6500噸，較上周減少1300噸。
2022年第30周銀河期貨鎳周報
