隔夜滬鎳小幅回落。上周中國精煉鎳社會庫存減少2839噸至12180噸,降幅19%,來自庫存的支撐有所增強。下遊需求出現一定的分化,不鏽鋼表現依舊較弱,而新能源行業已然復蘇,下半年增量可期。印尼中間品投產產能較高,但轉化爲硫酸鎳存在瓶頸,實際釋放低於預期,一級鎳供需依舊偏緊,動態缺口可能引發反彈。