月底貿易商下調現貨升水出貨，鎳價震蕩盤整
【現貨】7月28日精煉鎳上海市場主流參考合約滬鎳2208合約。金川鎳主流升貼水+7300元/噸，價格176970元/噸；俄鎳主流升貼水+5500元/噸，價格175170元/噸；挪威鎳主流升貼水+5800元/噸，價格175470元/噸；鎳豆主流升貼水+1500元/噸，價格171170元/噸。
【供應】據Mysteel調研，6月國內精煉鎳總產量16604噸，環比增加16.41%，同比增加17.28%；預計7月產量16120噸，環比減少2.91%，同比增加30.69%。
6月中國鎳鐵實際產量金屬量3.63萬噸，環比減少9.45%，同比減少4.67%；預計7月鎳鐵產量金屬量3.35萬噸，環比減少7.82%，同比減少15.23%。據海關，6月中國鎳鐵進口量43.5萬噸，環比減少11.6%，同比增加59.3%；1-6月中國鎳鐵進口總量249.2萬噸，同比增加33.8%。
6月中國鎳鋶進口1.78萬噸，環比增加82.51%；1-6月中國鎳鋶累計進口5.45萬噸，環比增長48.42%。
6月中國鎳溼法中間品進口量9.64萬噸，環比增加73.29%，同比增加127.35%。1-6月，鎳溼法冶煉的中間品總量26.83萬噸，同比增加105.82%。
【需求】不鏽鋼方面，據Mysteel調研，6月新口徑國內40家不鏽鋼廠300系粗鋼產量134.12萬噸，環比減6.01%，同比減17.09%；7月份300系粗鋼排產132.59萬噸，預計月環比減1.1%，年同比減17.0%。
新能源方面，6月中國三元前驅體產量7.03萬噸，環比增加28.09%，同比增加26%；7月預估產量7.05萬噸，環比增加0.27%，同比增加24%。個別企業7月接單不佳，產量有一定下滑。
【庫存】7月28日上期所鎳減少42噸至1039噸，7月28日LME鎳庫存減330噸至57990噸。
【進口盈虧】7月28日，LME鎳0-3M調期費-59美元/噸，滬倫比8.1。參考滬鎳主力虧損2837.47元/噸。現貨盈虧：俄鎳倉單10272.53元/噸，俄鎳提單10657.38元/噸，鎳豆倉單10505.9元/噸，鎳豆提單10505.9元/噸，免稅鎳豆提單8346.62元/噸。
【邏輯】美聯儲如期加息75BP但釋放鴿派信號，工業品普遍反彈。產業邊際走弱壓制向上空間，但庫存低位問題短期內較難根本解決，定價因子偏向宏觀，現貨升水回落，倉單庫存回升，預計鎳價轉爲震蕩盤整格局，09合約參考區間160000-175000元/噸。中長線鎳鐵和中間品產能大量釋放，遠期預期悲觀，但鑑於純鎳庫存問題，需注意節奏。
【操作建議】區間操作
【短期觀點】中性
