歐美 PMI 數據不佳，滬鎳減倉下跌
1.核心邏輯：滬鎳主力合約 2209 昨收於177460 元/噸，較上一結算價跌 0.99%，較上一收盤價跌 1.62%。歐美制造業PMI 數據不佳，經濟活動進一步放緩，疊加中美政治博弈加重，滬鎳資金炒作退潮，昨日滬鎳主力 2209 大幅減倉 15692 手，做多資金流出、滬鎳下跌。基本面，鎳元素過剩狀況不改，上周鎳板開始累庫，近日滬鎳反彈讓需求雪上加霜，貿易商走貨緩慢，升水昨日繼續大跌。近日宏觀情緒擾動增大，滬鎳極低庫存隨時給資金提供做多動力，但基本面羸弱，滬鎳漲勢難以大幅脫離基本面，單邊需謹慎，短期建議觀望。需求疲弱、走貨緩慢、庫存開始增加，建議正套暫時離場觀望，繼續確認庫存拐點。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：國內純鎳增產不及預期；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
LME 鎳開盤 23950 美元/噸，收盤 22305 美元/噸，較前日收盤價24360 美元/噸跌 8.44%。
現貨市場
俄鎳升水 9000 元/噸，跌 2500 元/噸；金川升水9200 元/噸，跌3000 元/噸；挪威升水 9000 元/噸，跌 3000 元/噸；BHP 鎳豆升水7000元/噸，跌 2000 元/噸。
