鎳元素過剩但交割品庫存低，鎳價高企壓制需求
1.核心邏輯：滬鎳主力合約 2209 昨收於174250 元/噸，較上一結算價跌 1.88%，較上一收盤價跌 1.81%。宏觀，美聯儲官員密集鷹派發言，扭轉市場過分樂觀預期，9 月加息 75 基點概率大幅增加。基本面，鎳鐵過剩、中間品回流增加，鎳元素總體過剩，但滬鎳交割品庫存仍低，短期易受資金擾動，鎳元素過剩和交割品短缺的撕扯下鎳價上下兩難。目前鎳價高企，下遊需求變差，升水繼續下跌，進口窗口已經大幅收窄。基本面來看滬鎳建議逢高布局空單，但需謹防低庫存下資金擾動，繼續跟蹤庫存累庫的持續性。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：超預期去庫；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
8 月 3 日 LME 鎳開盤 22500 美元/噸，收盤22590 美元/噸，較前日收盤價 22305 美元/噸漲 1.28%。
現貨市場
8 月 3 日俄鎳升水 8000 元/噸，跌 1000 元/噸；金川升水8200元/噸，跌 1000 元/噸；挪威升水 8500 元/噸，跌500 元/噸；BHP 鎳豆升水 7000 元/噸，持平。
