國內純鎳連續兩周累庫，低庫存對鎳價支撐減弱
1.核心邏輯：滬鎳主力合約 2209 周五日盤收於177260 元/噸，較上一結算價漲 2.45%，較上一收盤價漲 2.89%；周五夜盤回落，收於172410 元/噸，跌 0.69%。宏觀經濟，國內外制造業PMI 走弱，經濟下行壓力大，但美非農就業強勁，緩解衰退擔憂。貨幣政策，美聯儲官員紛紛偏鷹發言重申抗通脹，需關注後續通脹數據。基本面，純鎳供給，SMM 顯示 7 月產量增長至 1.6 萬噸，進口窗口繼續打開；純鎳需求，不鏽鋼高庫存、需求弱、減產，軍工合金剛需採購，民用合金需求減弱，電鍍需求弱；純鎳庫存連累兩周；鎳中間品目前匹配硫酸鎳產需，鎳豆制硫酸鎳無經濟性；鎳鐵過剩、港口鎳礦累庫。綜上，鎳價短期受低庫存支撐，中長期偏空。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：超預期去庫；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
8 月 5 日 LME 鎳開盤 22850 美元/噸，收盤22470 美元/噸，較前日收盤價 22345 美元/噸漲 0.56%。
現貨市場
8 月 5 日俄鎳升水 7000 元/噸，跌 400 元/噸；金川升水7500元/噸，跌 300 元/噸；挪威升水 7200 元/噸，跌800 元/噸；BHP 鎳豆升水5000 元/噸，跌 1000 元/噸。
