1）宏觀方面，降準逆周期操作緩解經濟增速回落，中美副部級磋商取得良好進展，並且發改委表示今年將制定出臺促進汽車、家電等熱點產品消費的措施，市場情緒明顯好轉，基本金屬紛紛反彈。
2）從近期鎳價走勢來看，觸及86080元/噸低位之後反彈，主要是短期邊際改善所導致，在持續的下跌過程中，計劃投產鎳鐵項目出現了不同程度的延後，短期增量釋放有限。而不鏽鋼社會庫存下降，壓力減小下鋼廠減產檢修低於預期，增加了鎳的消費。但是在鎳價的反彈過程中，鎳鐵利潤修復而鋼廠利潤被壓縮，並且俄鎳現貨跟漲並不積極，貼水有所擴大，後續關注鋼廠生產計劃及節後訂單變化。
3）此外，低庫存同樣對鎳價形成支撐，當前三地（LME+SHFE+保稅區）庫存環比上周下滑4000噸至24.46萬噸，較去年同期下滑19萬噸。
4）但回歸至鎳長期基本面，鎳鐵產能大量投放的預期維持，遠期供應壓力持續，未來有轉過剩的可能，鎳價難言好轉。從產業角度看，計劃投產鎳鐵項目具有成本優勢，市場存在成本塌陷的預期，鐵廠利潤處於被壓縮的過程。預計未來一段時間鎳價主力核心運行區間在8.5-9.5萬/噸。
重要數據：
1）利潤方面，高鎳生鐵利潤環比走高12元/鎳，不鏽鋼利潤環比下滑44元/噸。
2）價差方面，金川鎳與俄鎳價差繼續收窄至800元/左右，高鎳生鐵與俄鎳價差小幅收窄至33元/鎳，廢不鏽鋼與不鏽鋼價差持平5950元/噸。
3）鎳價重心穩步擡升，金川對主力合約升水繼續收窄至500元/噸附近，俄鎳對主力合約貼水擴大至300元/噸。成交方面，環比弱於上周，整周拿貨都一般，後半周鎳價進一步走高，下遊需求繼續走淡，據貿易商反饋，僅有部分鋼廠進行春節備庫，整體量較少。
4）比值方面，受益人民幣升值，比值重心繼續下移，但進口虧損擴大至800元/噸附近，期貨主力折算進口虧損波動在1300元/噸附近。
5）精煉鎳庫存較上周繼續回落，上期所庫存減415噸至1.45萬噸，LME庫存減4656噸至20.11萬噸，保稅區庫存2.9萬噸，三地庫存降至24.46萬噸，同比降低19萬噸；至12月下旬，不鏽鋼庫存降3.5至32萬噸，較去年同期增加7.03萬噸。
交易策略：
1）建議買進賣遠的正套策略，單邊建議反彈擇機沽空。
1月14日金瑞期貨鎳周報
