國內宏觀利空，鎳價下跌
1.核心邏輯：滬鎳主力合約 2209 昨下午收於174160 元/噸，跌幅4.07%。鎳價昨日下跌的主要驅動是國內宏觀利空和滬鎳倉單增幅明顯。上周五公布的國內 7 月社融增長 7561 億，低於預期，環比、同比均回落，居民和企業都在收縮。昨日國內 7 月經濟數據，商品房銷售面積同比-29%，新開工面積同比-45%，社零同比回落至2.7%，經歷5、6月疫情後修復，經濟再次疲軟。金融、經濟數據均大幅不及預期，利空鎳價。國外宏觀，美國 7 月 CPI 同比回落，通脹有見頂跡象，加息預期減弱，但食品飲料和房屋同比仍上行。純鎳基本面，供給，國內產量繼續增長，近期進口盈利窗口大幅收窄；需求，不鏽鋼減產，合金觀望，硫酸鎳更多使用 MHP 而不是無經濟性的鎳豆進行生產，需求總體偏弱；庫存，國內社庫連續累庫三周，滬鎳倉單也增幅明顯，從8月 3 日的 906 噸增加至昨日的 3251 噸。綜上，純鎳庫存低位但不斷改善，美通脹壓力猶在，國內社融斷崖下跌、經濟數據不佳，純鎳價格重新下行。
2.操作建議：單邊逢高沽空
3.風險因素：超預期去庫；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
8 月 15 日 LME 鎳開盤 22750 美元/噸，收盤22035 美元/噸，較前日收盤價 23015 美元/噸跌 4.26%。
現貨市場
8 月 15 日俄鎳升水 3000 元/噸，跌 500 元/噸；金川升水7200元/噸，跌 300 元/噸；挪威升水 7500 元/噸，持平；BHP 鎳豆升水2500元/噸，持跌 1000 元/噸。
