基本面矛盾不突出的背景下，今日滬鎳增倉上行，指數增倉 1.4 萬手至 11.9 萬手，資金流入位列期貨市場首位。主要來自於印尼加徵出口關稅以及嘉能可 9 萬噸精煉廠工人罷工的風險情緒影響，但印尼加徵關稅仍未落地且對於期市價格影響有限，目前 NPI 價格已經回落至 1260 元/鎳（含稅），以 2-3%的關稅計算約 400 美元/鎳噸。現貨市場，當前純鎳供給端暫無明顯變化，升水隨價格走高而繼續回落，當前俄鎳升水降至 2500-2800 元/噸，對價格支撐走弱；鎳鐵方面雖有印尼加徵出口關稅的擾動，但鋼廠出售原料庫存的消息進一步打壓鎳鐵價格，加之華北鋼廠停產降低需求，鎳鐵價格壓力繼續增加；硫酸鎳供需兩旺但原料供應保持高位，產能瓶頸將隨着產能的增加而逐漸緩解，難以提供向上驅動。綜合來看，短線受消息擾動走高，但午後持續的增倉而上漲乏力，預計繼續反彈的動力較弱，關注右側做空機會或在五日均線附近嘗試輕倉空單布局。
不鏽鋼低位震蕩，持倉維持高位，KD 超賣或有跌勢放緩的跡象。現貨市場壓力仍在，詢盤氛圍並未明顯好轉，早間錫佛市場 304 民營四尺冷軋資源主流毛邊報價 15400-15800 元/噸，304 民營五尺熱軋大板資源錫佛主流維持在毛邊 15100-15400 區間。國內雖有減產，但印尼不鏽鋼卷回國量不斷增加，供應壓力依然較大；原料端，上下遊鎳鐵庫存高位，下行壓力進一步增加，而鉻礦成交價格走跌也再次削弱鉻鐵支撐，不鏽鋼成本仍有進一步回落的空間。預計維持偏弱震蕩格局，區間操作爲主。
