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1月21日華泰期貨鎳周報:鎳庫存小幅回流,市場焦點在於精煉鎳自身

2019年01月21日 09:00:05 華泰期貨

  鎳市邏輯:

  現貨市場:1月14日至1月18日,俄鎳較無錫1902貼水150到貼水100元/噸,金川鎳較無錫1902合約升水700-800元/噸左右。

  中期邏輯:上周,精煉鎳現貨進口繼續虧損,上期所鎳倉單有所下降,LME庫存預期下降格局不變;鎳中長期邏輯不變,即絕對鎳價仍然比較低,全球範圍內精煉鎳供應環比增量有限,而需求則不斷增加,因此鎳大方向依然看漲。

  短期邏輯:產業鏈上,不鏽鋼終端繼續企穩好轉,但假期臨近,庫存開始有一定的積累,不過,因經濟刺激預期,終端需求有一定期待;鎳鐵現貨市場延續偏緊格局,不過,國內新增冶煉產能繼續投放,遠期供應增加展望不變;精煉鎳庫存小幅回流,但展望下降不變,當前市場焦點在於精煉鎳自身,因溼法鎳目前無法被證僞或者被證實確定能如期投放,因此,鎳價格整體仍然以震蕩預期爲主。

  走勢分析:

  1月14日至1月18日,上期所鎳價整體延續反彈。

  精煉鎳方面,上周LME庫存回升132噸,總量至20.12萬噸,周LME庫存有所回流,主要是現貨貼水大幅收窄所致,而未來展望方面,因現實供應依然沒有發生變化,LME去庫存方向依然不變。

  上周精煉鎳進口維持虧損格局,仍然限制精煉鎳的進口,國內庫存和倉單繼續處於消耗狀態,庫存當周下降580噸,鎳倉單下降近530噸。因此,可以關注內外反套機會。

  現貨市場方面,金川鎳升水繼續下調至700元/噸,進口鎳對電子盤貼水變化不大,至125元/噸。

  鎳鐵鎳礦方面,上周鎳礦CIF小幅,菲律賓主產區繼續處於雨季,鎳礦港口庫存延續下滑,但因未來印尼鎳礦供應依然充足,因此,鎳礦價格預期波動不大。鎳鐵價格繼續受到鎳價格帶動,不過,國內新增冶煉產能第二臺爐子已經開始投放,鎳鐵供應展望充足不變。

  下遊不鏽鋼市場方面,當周不鏽鋼市場價格整體小幅上調,不過,不鏽鋼市場已經逐步進入假期模式,另外,加之近期庫存有所累積,不鏽鋼市場動力減弱。

  綜合情況來看,產業鏈上,不鏽鋼終端繼續企穩好轉,但假期臨近,庫存開始有一定的積累,不過,因經濟刺激預期,終端需求有一定期待;鎳鐵現貨市場延續偏緊格局,不過,國內新增冶煉產能繼續投放,遠期供應增加展望不變;精煉鎳庫存小幅回流,但展望下降不變,當前市場焦點在於精煉鎳自身,因溼法鎳目前無法被證僞或者被證實確定能如期投放,因此,鎳價格整體仍然以震蕩預期爲主。

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