1月21日一德期貨鎳周報

　　投資策略：

　　宏觀層面，中美貿易爭端正在緩解；產業方面：菲律賓主礦區進入雨季，港口鎳礦庫存下降，但後期鎳礦供應不存在問題；國內鎳鐵供應雖然依舊偏緊張，鎳鐵價格隨電鎳價格上移，鎳鐵升水純鎳的狀況或將延續；國內不鏽鋼市場佛山、無錫兩地總庫存止跌企穩；國內外庫存下降趨緩。

　　結論：整體來看，中美貿易戰情況緩和，短期內宏觀層面風險釋放，市場已經反應；產業方面，鎳鐵供應雖然依舊偏緊，但德龍印尼的新爐投產以及其他新增產能的投產預期或將緩解這一局面；同時下遊節前備貨已經基本完成，春節後不鏽鋼廠停產檢修一定程度上會繼續支撐鎳價，後期鎳價反彈概率較大，但是由於該支撐因素前期市場已有所反應，後期上方空間或將有限。

　　操作上：短期關注節前備貨後需求不足帶來的回調行情。 風險點關注：宏觀方面，關注中美貿易談判進展；產業方面，內外市場鎳顯性庫存變動情況、國內進口盈利窗口的打開情況。