美指高位回落，有色集體增倉向上，滬鎳指數持倉較昨日增加 2.3 萬手至 14.9 萬手，主力合約連續突破布林上軌和震蕩區間上線，情緒的釋放相對劇烈。參考其他金屬品種的內外盤走勢，今日的劇烈上漲多來自於外盤的帶動，一部分來自於能源擔憂的提振，有色、黑鏈、能化漲勢均相對較強，但從產業分布上看對鎳的提振邏輯並不突出。另外一方面也有來自於國內地產刺激政策的期待。產業鏈價格來看，純鎳受盤面帶動衝高，但成交實屬平淡，NPI 成交價格有所反彈至 1300 元/鎳，主要來自於鋼廠利潤修復後的轉移，硫酸鎳小幅跟漲盤面，產業鏈價格及成交情況並未有明顯支撐。供需端，根據 smm 統計 8 月前驅體產量數據確超預期，單月產量達到 8 萬噸，環比增加 15.6%，終端新能源汽車 8 月產銷再創歷史新高，9 月隨着需求端尤其不鏽鋼排產的增加，預計供需有所改善。整體看，情緒的放大以及低庫存的擔憂導致鎳波動劇烈，但並不具備較強的基礎，短期風險高位，回落概率仍較大，但需要防範印尼政策變化等風險事件。
滬不鏽鋼繼續向上，KD 超買，而盤面的上漲刺激商家報價再大範圍調漲，今日早間錫佛市場304 民營四尺冷軋毛基 16400-16700 元/噸；民營熱軋五尺大板毛基 16200-16300 元/噸，下遊漲價擔憂再起，稍有低價貨源也會被一掃而空。庫存的下降以及下遊備庫需求的集中釋放提供了短時反彈的基礎，但終端的需求仍未有很強的改善，供應端 9 月排產有增量，不鏽鋼追高仍有風險，但下方空間隨着現貨市場的挺價和原料成本的走高而收縮，多宜觀望。
