盤面價高抑制消費，鎳板庫存緊張提防擠倉
1.核心邏輯：滬鎳主力 2210 周五下午收於192570 元/噸，跌2.15%；周五夜盤收於 189530 元/噸，跌 1.58%。宏觀，美聯儲9月加息 75 基點，決策者堅定不移抗通脹；點陣圖顯示今年至少還有一次75基點加息，且 2024 年前不會降息。歐元區 9 月制造業PMI 初值不及預期，27 個月新低。純鎳，9 月國內產量料同比增8%，8 月進口環比增2.31%，但近期進口窗口關閉；盤面價高，下遊消費弱，升水下行。中間品，8 月溼法中間品、高冰鎳進口環比增長。鎳鐵，國內產量減、印尼增，8 月進口環比增 65%；9 月不鏽鋼排產增，鎳鐵消費改善。硫酸鎳，新能源需求持續向好且零售資源緊張。不鏽鋼，終端需求未見起色，社庫再次累庫。純鎳庫存，9 月 23 日上期所倉單1502 噸，較上周五減 852 噸；上期所庫存 3120 噸，較上周五減307 噸；六地社會庫存5843 噸，較上周五減 245 噸；保稅區庫存 5480 噸，較上周五減20噸；LME 庫存 52566 噸，較上周五增 876 噸。鎳豆納入滬鎳交割短期難以緩解上期所倉單緊張。宏觀偏空，純鎳消費弱，但滬鎳倉單極低，盤面擠倉風險猶在。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：印尼鎳中間品產量不及預期；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
9 月 23 日 LME 鎳開盤 24250 美元/噸，收盤23380 美元/噸，較前日收盤價 24365 美元/噸跌 4.04%。
現貨市場
9 月 23 日俄鎳升水 1500 元/噸，持平；金川升水3500 元/噸，漲500 元/噸；挪威升水 6000 元/噸，持平；BHP 鎳豆升水1800 元/噸，持平。
