盤面在宏觀利空和庫存利多之間撕扯，現貨逢低採購
1.核心邏輯：滬鎳主力 2210 昨下午收於187500 元/噸，跌2.63%。宏觀，美聯儲緊縮壓力持續發酵。歐央行行長拉加德稱經濟前景越來越暗淡，預計在接下來的幾次會議上還會進一步加息。基本面，純鎳，9 月國內產量料同比增 8%，8 月進口環比增2.31%，但近期進口窗口關閉；盤面高價回落後，下遊消費有所改善，現貨升水企穩。中間品，8月溼法中間品、高冰鎳進口環比增長。鎳鐵，國內產量減、印尼增，8月進口環比增 65%；9 月不鏽鋼排產增，鎳鐵消費改善。硫酸鎳，新能源需求持續向好且零售資源緊張。不鏽鋼，終端需求未見起色，社庫再次累庫。純鎳庫存，昨日滬鎳倉單 2002 噸，較上周五增500 噸，但仍極低；LME 庫存 51804 噸，較上周五減 762 噸。鎳豆納入滬鎳交割短期也難以緩解上期所倉單緊張。綜上，美聯儲緊縮、歐美衰退壓力加劇，宏觀偏空，但滬鎳倉單極低，盤面擠倉風險未解除，滬鎳單邊在宏觀利空衝擊和擠倉風險之間拉鋸，寬幅震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：印尼鎳中間品產量不及預期；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
9 月 26 日 LME 鎳開盤 23200 美元/噸，收盤22055 美元/噸，較前日收盤價 23380 美元/噸跌 5.67%。
現貨市場
9 月 26 日俄鎳升水 1500 元/噸，持平；金川升水4000 元/噸，漲500 元/噸；挪威升水 6000 元/噸，持平；BHP 鎳豆升水1300 元/噸，跌 500 元/噸。
