現貨成交好轉，關注180000支撐，節前注意倉位管理
【現貨】 9月28日SMM1#電解鎳均價184300元/噸，環比-2650元/噸。金川鎳均價報186050元/噸，環比-2400元/噸；對主力合約升水5100元/噸，環比+450元/噸。進口鎳均價報182700元/噸，環比-2650元/噸；對主力合約升水1750元/噸，環比+200元/噸。
【供應】據SMM，8月全國電解鎳產量共計1.55萬噸，環比下降3.13%，同比增長5.35%；預計9月全國電解鎳產量1.59萬噸，環比增長2.58%，同比增長11.17%。
【需求】新能源方面，SMM預計9月三元前驅體產量仍繼續上行產量爲85,200噸，環比增加7%，同比增加61%。不鏽鋼方面，據Mysteel調研，9月國內40家不鏽鋼廠300系粗鋼初排產138.36萬噸，預計環比增8.5%。合金方面，提供了純鎳消費的主要增量，需求向好。
【庫存】9月23日LME鎳庫存周環比增加876噸至52566噸；注銷倉單佔比12.97%。9月23日SHFE鎳周報庫存周環比減少307噸至3120噸。SMM國內六地社會庫存周環比減少245噸至5843噸。9月23日保稅區庫存周環比減少20噸至5480噸。
【邏輯】純鎳庫存低位與二級鎳過剩矛盾仍存，終端需求尚可，國內低庫存狀態較難逆轉。近期鎳價回落後，市場成交好轉，基差回升。海外LME0-3升貼水走闊，關注可持續性。目前鎳價跟隨盤面情緒波動，假期臨近，注意倉位管理。
【操作建議】空單止盈離場
【短期觀點】中性
