現貨成交回暖，LME消息亦有提振，節前注意倉位管理
【信息】（1）SMM：據彭博消息，倫敦金屬交易所(LME)正在發布一份討論文件，這標志着可能禁止俄羅斯金屬新供應的第一步。LME 阻止俄羅斯供應的任何舉措都可能對全球金屬市場產生重大影響，因爲該國是鋁、鎳和銅的主要生產國。對制裁可能擾亂俄羅斯鎳出口的擔憂導致 LME 合約出現大規模空頭離場。發布討論文件並不意味着 LME 已就其將做什麼做出任何決定，但此舉標志着方法的轉變。
（2）2022年8月，中國三元前驅體出口量爲15,464噸（含NCA），環比減少3.9%，同比增加45%。2021年1-8月中國三元前驅體累積出口量爲121,554噸（含NCA），同比上漲39%。
【現貨】9月29日精煉鎳上海市場主流參考合約滬鎳2210合約。金川電解主流升貼水+6000元/噸，價格190930元/噸；俄羅斯鎳主流升貼水+1600元/噸，價格186530元/噸；挪威鎳主流升貼水+6000元/噸，價格190930元/噸；鎳豆主流升貼水+1500元/噸，價格186430元/噸。
【供應】據SMM，8月全國電解鎳產量共計1.55萬噸，環比下降3.13%，同比增長5.35%；預計9月全國電解鎳產量1.59萬噸，環比增長2.58%，同比增長11.17%。
【需求】新能源方面，SMM預計9月三元前驅體產量仍繼續上行產量爲85,200噸，環比增加7%，同比增加61%。不鏽鋼方面，據Mysteel調研，9月國內40家不鏽鋼廠300系粗鋼初排產138.36萬噸，預計環比增8.5%。合金方面，提供了純鎳消費的主要增量，需求向好。
【庫存】9月23日LME鎳庫存周環比增加876噸至52566噸；注銷倉單佔比12.97%。9月23日SHFE鎳周報庫存周環比減少307噸至3120噸。SMM國內六地社會庫存周環比減少245噸至5843噸。9月23日保稅區庫存周環比減少20噸至5480噸。
【邏輯】純鎳庫存低位與二級鎳過剩矛盾仍存，終端需求尚可，國內低庫存狀態較難逆轉，四季度基本面支撐較強。鎳價回落後，市場成交好轉，基差回升。海外LME0-3升貼水走闊，關注可持續性。目前鎳價跟隨盤面情緒波動。國慶假期臨近，注意倉位管理。
【操作建議】節前注意倉位管理
【短期觀點】中性
