1月28日一德期貨鎳周報

　　投資策略：

　　宏觀層面，中美貿易爭端暫時緩解，美國政府停擺暫時結束；產業方面：菲律賓主礦區進入雨季，港口鎳礦庫存下降，但後期鎳礦供應不存在問題；國內鎳鐵供應雖然依舊偏緊張，鎳鐵價格隨電鎳價格上移，鎳鐵升水純鎳的狀況或將延續；國內不鏽鋼市場佛山、無錫兩地總庫存止跌企穩；LME市場庫存止跌反彈，國內庫存持續下降。

　　結論：整體來看，短期內宏觀層面風險釋放；產業方面，鎳鐵供應雖然依舊偏緊，但印尼鎳鐵項目的投產預期或將緩解這一局面；同時下遊節前備貨已經基本完成，春節後不鏽鋼廠停產檢修一定程度上會繼續支撐鎳價，後期鎳價反彈概率較大，但春節假期臨近，離場觀望情緒較爲濃厚，鎳價繼續反彈的上方空間或將有限。

　　操作上：短期關注節前備貨後需求不足帶來的回調行情。 風險點關注：宏觀方面，關注中美貿易談判進展；產業方面，內外市場鎳顯性庫存變動情況、國內進口盈利窗口的打開情況。