基本面無明顯變化，關注宏觀預期和俄烏局勢，寬幅震蕩
【現貨】10月11日精煉鎳上海市場主流參考合約滬鎳2211合約。金川電解主流升貼水+10000元/噸，價格194580元/噸；俄羅斯鎳主流升貼水+4200元/噸，價格188780元/噸；挪威鎳主流升貼水+9000元/噸，價格193580元/噸；鎳豆主流升貼水+4000元/噸，價格188580元/噸。
【供應】據SMM，8月全國電解鎳產量共計1.55萬噸，環比下降3.13%，同比增長5.35%；預計9月全國電解鎳產量1.59萬噸，環比增長2.58%，同比增長11.17%。
據海關，2022年8月中國鎳鐵進口量62.5萬噸，環比增加65.2%，同比增加78.9%。
2022年8月中國精煉鎳進口量11482.037噸，環比增加2.31%，同比減少60.74%。
2022年8月中國鎳鋶進口2.21萬噸，環比增加74.54%。
2022年8月中國鎳溼法冶煉的中間品進口量9.32萬噸，環比增加3.85%，同比增加104%。
【需求】SMM預計9月三元前驅體產量85,200噸，環比增加7%，同比增加61%。據Mysteel調研，10月份國內40家不鏽鋼廠300系粗鋼初排產157.1萬噸，預計環比增11.2%。合金需求向好。
【倉單和庫存】10月11日上期所鎳增加1260噸至2928噸。9月30日SHFE周報庫存2706噸。10月10日，SMM國內六地社會庫存8194噸，周環比增加3129噸。10月11日LME鎳庫存持平至52026噸。
【邏輯】純鎳庫存低位與二級鎳過剩矛盾仍存，不鏽鋼復產、新能源高速發展，但均依賴經濟性更佳的鎳鐵和中間品，但合金對純鎳消費向好。國慶假期海外到貨，庫存增加。換月影響，基差回升。短期參考運行區間175000~190000元/噸。
【操作建議】暫觀望或輕倉短線操作
【短期觀點】中性
