美國 9 月通脹超預期，供給改善但滬鎳倉單緊張，震蕩
1.核心邏輯：滬鎳主力 2211 合約昨收於178910 元/噸，跌0.28%。宏觀，9 月美國 CPI 同比 8.2%，預期 8.1%，前值8.3%，環比0.4%，預期 0.2%；核心 CPI 同比 6.6%，預期 6.5%，前值6.3%，環比0.6%，預期 0.5%；美國 CPI 和核心 CPI 均超預期，特別是核心CPI 持續上行且屢創新高，顯示美國通脹壓力仍大，短期難以緩解，進一步加大美聯儲緊縮的預期。基本面，供給，9 月國內純鎳產量15457 噸，環比減1.65%但同比增 8.07%，預計 10 月產量 15400 噸，同比增9.88%，純鎳國內延續同比增長，但海外難增產。9 月鎳鐵國內、印尼都增產，印尼回流增加。印尼鎳中間品繼續放量、回流國內，國內硫酸鎳產量繼續增長。需求，10 月不鏽鋼排產增加，帶動鎳鐵需求；新能源帶動硫酸鎳消費但鎳豆制硫酸鎳無經濟性；合金端剛需採購，金川升水有支撐。庫存，昨日滬鎳倉單 2748 噸，較前日減 90 噸，倉單緊張；昨日LME鎳庫存 52698 噸，較前日減 30 噸。綜上，美國9 月通脹超預期，美聯儲緊縮預期加大，國內供給改善，但滬鎳倉單緊張，擠倉風險猶在，寬幅震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：國內鎳持續累庫；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
10 月 13 日 LME 鎳開盤 22250 美元/噸，收盤22340 美元/噸，較前一交易日收盤價 22700 美元/噸跌 1.59%。
現貨市場
10 月 13 日，俄鎳升水 4000 元/噸，跌200 元/噸；金川升水13000 元/噸，持平；挪威升水 9000 元/噸，持平；BHP 鎳豆升水3800元/噸，跌 200 元/噸。
