美國 9 月 CPI 漲幅超預期，爲 1982 年 8 月以來最高；市場對美聯儲繼續強勢加息預期增強，美元指數保持高位運行。對金屬板塊整體形成利空。此前新聞報道美國可能禁止從主要生產國俄羅斯進口鋁，在其發出威脅之際，倫敦金屬交易所也考慮將俄羅斯金屬擋在其交易系統之外，受此消息影響，鎳盤上存在炒作預期。對於當前的鎳市場而言，多頭在炒作下遊不鏽鋼市場需求好轉帶來的支撐以及低庫存下可能存在的資金逼倉行爲。但從數據看，印尼鎳礦供應量處於歷史高位，因其擴產政策，全球鎳供應正出現過剩跡象。因此中長期看，海外資源持續流入，使得供應端是較爲寬鬆的。需求端看，歐洲能源危機導致當地不鏽鋼企業大幅減產，國內不鏽鋼出口增加，鎳價低位下遊積極補庫；新能源行業保持強勁，但三元電池需求增量有限。人民幣匯率貶值使得進口礦成本有較大幅度增加，客觀上也是支撐鎳漲價的一個重要原因。
綜上，鎳近來消息紛亂，長期宏觀利空壓力較重，短期受宏觀因素、成本增加、資金炒作、下遊需求確有好轉等因素影響出現反彈。未來若消費端短期利好消散，價格會重歸下跌之路。操作上，建議短期跟隨行情區間底部逢低介入，而中線則等待反彈不動後逢高布局空單。
風險點：國內疫情封控幹擾、政策及資金擾動、需求端變化、印尼出口政策
2022年第42周和合期貨鎳周報
