觀點邏輯
四季度最大的不確定在宏觀面，主要矛盾集中在全球化循環斷裂之後總需求出現明顯下降。而當下最爲迫切的風險因素有二：1、歐元區灰犀牛。瑞士信貸和德國目前的風險極大，同時冬季來臨之後，其餘歐洲國家因能源累計的民怨也將爆發；2、美元加息幅度。大幅頻繁的加息舉措已經對各國貨幣體系形成了明顯影響，各國均出現資本外溢現象。爲穩定匯率各國不得不採取緊縮政策，更加加劇了其國內經濟運行的壓力。
期價上，低庫存是支撐滬鎳維持當前價格水平的主要因素。而宏觀上的壓力，美元的快速升值，下遊對鎳價的接受能力都利空鎳價，因此期價將維持寬幅震蕩格局。不鏽鋼方面，刺激政策紅利將在 10 月底基本消除，隨之而來是鋼廠增產和下遊需求走弱的壓力，因此鋼價將持續回落。
主要矛盾點
利多：地產刺激政策；滬鎳庫存不足。
利空：刺激政策效果有限，需求端回落；歐元區巨大的系統性風險。
操作建議
NI2301 [140000,190000]元，SS2301[13800,16400]元。
風險提示
備戰歐元區風險。
2022年四季度中財期貨鎳不鏽鋼季報
