宏觀偏空，純鎳供給改善但滬鎳倉單仍緊張，震蕩
1.核心邏輯：滬鎳主力 2211 合約周五下午收於185400 元/噸，漲3.63%；周五夜盤收於 181750 元/噸，跌 1.97%。宏觀，美國9 月零售銷售環比零增長，預期 0.2%；調查顯示美國經濟明年陷入衰退的幾率攀升至 60%。基本面，供給，9 月國內純鎳產量15457 噸，環比減1.65%但同比增 8.07%，預計 10 月產量 15400 噸，同比增9.88%，純鎳國內延續同比增長，但海外難增產。9 月鎳鐵國內、印尼都增產，印尼回流增加。印尼鎳中間品繼續放量、回流國內，國內硫酸鎳產量繼續增長。需求，10 月不鏽鋼排產增加，帶動鎳鐵需求；新能源帶動硫酸鎳消費但鎳豆制硫酸鎳無經濟性；合金端剛需採購。庫存，全球純鎳顯性庫存仍緊。綜上，宏觀偏空，國內供給改善但倉單仍緊，寬幅震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：國內鎳持續累庫；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
10 月 14 日 LME 鎳開盤 22425 美元/噸，收盤21800 美元/噸，較前一交易日收盤價 22340 美元/噸跌 2.42%。
現貨市場
10 月 14 日，俄鎳升水 4000 元/噸，持平；金川升水11000 元/噸，跌 2000 元/噸；挪威升水 11000 元/噸，漲 2000 元/噸；BHP 鎳豆升水3500 元/噸，跌 300 元/噸。
